Inflation is back
Discover why it matters and how to prepare
From the grocery store to the gas station, people all over the world have been confronted by the stark reality of higher bills. Currently, inflation is extending far beyond our local supermarkets and has now cemented itself as a global reality, with Consumer Price Indices exceeding Central Bank targets across the board. As Central Banks start to take remediative action, interest rates are likely to rise.
In this dynamic environment, investors would do well to rethink their portfolios accordingly.
Source: Bureau of Labor Statistics, Eurostat, Office for National Statistics, National Bureau of Statistics of China.
8.5%
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8.5%
8.5%
通胀压力持续升温
全球消费者物价指数 (CPI) 高企,远超过全球央行的目标。
6.4%
8.5%
10.1%
3.3%
2.1%
2023年1月
美国CPI按年升幅
对比2022年1月的7.5%
2023年1月
欧元区CPI按年升幅
对比2022年1月的5.1%
2023年1月
英国CPI按年升幅
对比2022年1月的5.5%
2023年1月
中国CPI按年升幅
对比2022年1月的0.9%
2023年1月
瑞士CPI按年升幅
对比2022年1月的1.6%
资料来源:消费物价指数 (CPI) - 追踪「一篮子」消费者普遍购买的物品及服务。数据截至2022年7月31日。
为何通胀值得关注?
通胀率持续高企会大幅削弱购买力。例如,6.5%的通胀率会导致购买力于20年内下降75%。
最初存款
20年1.5%通胀
原本购买力
遭到通胀侵蚀
剩余3/4购买力
遭到通胀侵蚀
20年6.5%通胀
剩余1/4购买力
为免购买力下降,央行可以推行紧缩政策,例如上调短期利率。对于宏观经济,这些决策可能引致严重后果。
因此,我们认为必须深入了解造成通胀的成因,然后重新思考如何相应地构建合适的投资组合。
地缘政治危机推高商品价格
供应链压力
心理因素影响
结构性因素︰绿色通胀
推动通胀的四大成因
1
关乎到2022年
关乎到2022年
关乎到2022至2023年
关乎到中至长期
俄乌冲突使价格 (尤其是商品) 持续攀升,导致早已存在的通胀压力加剧。
2
仍然强劲的消费需求、美国稳健的劳动力市场和持续的供应链压力将使通胀率高于央行目标。
资料来源:东方汇理资产管理研究院,数据截至2022年12月。
3
虽然消费者需求和劳工市场表现强劲,但我们仍然留意到薪酬与通胀之间可能自行形成循环。
由于可再生能源产能有限,而商品需求高企,能源费用开支和商品价格于中长期将进一步上升。
4
通胀背后的成因是什么?
商品
超级周期已经开始
尽管商品近期急升,但从库存、利好的结构性动力和地缘政治秩序重整的角度而言,商品仍然吸引。
东方汇理资产管理研究院,
数据截至2022年12月。
倾向优质价值股
价值股比增长股可取
投资者转投价值股仍然是中期的趋势,但走势不会非常直接。我们尝试物色被低估的优质企业,主要倚赖严格选股,而非采取放眼大市的方针。
东方汇理资产管理研究院,
数据截至2022年12月。
抵御通胀的策略
通胀可能促使投资者重新审视投资组合,并寻找能够产生实际回报及加强分散风险的策略*。
实质资产与绝对回报
以实际收益为目标
收益较高的资产类别能保证带来高于通胀的回报,而不少是另类资产。因此,投资者必须采取开放而灵活的全面投资方针。
东方汇理资产管理研究院,
数据截至2022年12月。
*分散投资并不保证能获利或避免亏损;有关金融市场趋势的意见、估计、观点、预测、推测和陈述均以出版日期时的市况为基础,仅构成我们的判断,并可能会变更,恕不先行通知,亦不保证有关判断将会实现。
通胀压力持续升温
关注通胀重临的影响,以及如何作好准备。
资料来源:消费物价指数 (CPI) - 追踪「一篮子」消费者普遍购买的物品及服务。数据截至2023年1月31日。
欧盟统计局
欧盟统计局
美国劳工统计局
瑞士联邦统计署
中国国家统计局
英国国家统计局
美国劳工统计局
瑞士联邦统计署
中国国家统计局
英国国家统计局