Equity themes for 2024
Opportunities in infrastructure, software and services that use generative AI for automation and transformation. Prefer AI deployers (e.g. fintech, consumer and healthcare firms) with potential upside.
Benefit of AI earnings for European semi-conductor names has been limited so far. Favour IT service companies (such as Consultants) who are well-positioned to assist with AI preparatory work on data/IT infrastructure.
Opportunities in South Korea (i.e. dominance in memory boosts its lead in chips) and Taiwan (i.e. foundries will gain from chip demand).
EM-domiciled firms invested in the US can benefit from the IRA.
Opportunities in GLP-1 medicines that are approved for diabetes but aid weight loss in treating obesity. Favour GLP-1 losers with attractive valuations while remain cautious on leaders with growth priced in.
Opportunity in a certain large European pharmaceutical company involved in GLP-1 medicines but has already seen strong performance.
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EMERGING MARKETS
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EMERGING MARKETS
Prime à la croissance pour les pays émergents
Politiques monétaires plus souples
L'Asie en point de mire
Risques à surveiller
Dans un environnement économique mondial moins favorable, les marchés émergents semblent plus résistants. Cependant, une fragmentation et des divergences entre les pays subsistent. Le différentiel de croissance entre marchés émergents et marchés développés reste important en 2024, à son niveau le plus élevé depuis cinq ans.
Certaines banques centrales ont commencé à assouplir leurs politiques monétaires et il est encore possible qu’elles réduisent leurs taux.
En outre, la politique accommodante
de la Fed est favorable aux marchés émergents. Mais la bataille de l'inflation n'est pas encore gagnée dans une ère de ‘grande réallocation’ où règnent des tensions géopolitiques et une transition énergétique désordonnée.
Au sein du nouvel ordre mondial, l'Asie pourrait être la gagnante en termes de flux d'investissement. Les perspectives économiques de l'Inde restent excellentes. Désendettement et changement structurel se poursuivront en Chine, avec un ralentissement du PIB pour atteindre l'objectif de 3% en 2025.
Les instabilités géopolitiques et les élections 2024 sont les principaux risques à surveiller. Les investisseurs doivent également surveiller la fragmentation au sein des pays émergents.
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Source: Amundi Janvier 2024