中國 vs . 印度
新興市場進入周期性下行階段
增長溢價有利於新興市場
在全球需求疲弱的環境下,新興市場可能很快進入周期性下行階段。儘管中國經濟明顯減速,並廣泛收緊政策組合,但新興市場整體表現仍相當強韌,2023年國內生產總值增長連番向上修訂。
實質國內生產總值增長 (年度百分比變化)
全球海外直接投資
新興市場相對已發展市場的增長溢價預計將繼續擴大。亞洲將再度為全球國內生產總值帶來最大貢獻。
增長溢價有利於新興市場
中國 vs. 印度
新興市場進入周期性下行階段
資料來源:東方匯理資產管理投資研究院,數據截至2023年10月31日。
資料來源:東方匯理資產管理投資研究院根據聯合國貿易和發展會議海外直接投資世界數據。年度數據截至2021年底。右圖顯示個別新興市場國家的海外直接投資增長。
2024 年新興市場值得關注的三大主題
資料來源:東方匯理資產管理投資研究院。數據截至2023年10月25日。東方匯理投資研究所預測,截至2023年10月24日。
中國:新的增長趨勢
儘管印度經濟輕微減速,預期2023曆年的國內生產總值增長為6.5%,2024曆年為6.0%,但印度的經濟前景仍然亮麗,主要將繼續由內需推動。預期財赤佔國內生產總值比率將由2024財年的5.8%降至2026財年的4.5%,可見整固財政的步伐將非常緩慢,而在政治格局不變的情況下,開支仍傾向以資本開支為主。
印度:新興強國
資料來源:東方匯理資產管理投資研究院、中國財政部、Bloomberg Economics。數據截至2023年10月。
中國預期2023年底的經濟增長率僅略高於5%。當局將繼續推行小規模的貨幣寬鬆政策,很可能在2024年下半年減息20個基點。然而,這種程度的寬鬆政策不足以抵銷房地產及新的地方債務紀律造成的拖累。我們預期中國2024年的經濟增長將略低於4%。