The sequence for 2024
What do you view as the principal risk to the 2024 macroeconomic outlook?
Slump in consumer spending
FED pivot on rates
Presidential elections
Boom investment spending
27%
26%
12%
12%
起點
Compare your answer
12%
Weaker labour market
Slowing GDP amid weakening fundamentals
2024年發展
著陸點
Slowing GDP amid weakening fundamentals
基本因素轉弱導致環球國內生產總值放緩
已發展市場消費下降和通脹居高不下
已發展市場央行暫停加息
經濟模式出現結構性轉變,中國經濟轉弱
財政支持有限
已發展市場勞工市場、實質消費和投資放緩
通脹重返放緩趨勢
央行下半年開始放寬政策
美國經濟溫和衰退,全球需求疲軟
基本因素疲弱,但消費和投資趨勢改善
通脹達到目標區間
央行處於寬鬆周期
增長在一段更長時期低於潜在水平
能源成本
美國勞工市場動力
中國去槓桿化和刺激政策
政策失誤
地緣政治緊張局勢
財政支持減少
高通脹低增長
風險溢價重新定價
債務評級(美國/歐洲)
部份行業/股票估值過高
信貸螺旋
The investment sequence
需注視的宏觀因素
財務風險
2024 年發展
著陸點
Back to landing sequence for 2024
著陸點
2024年發展
起點
2024年初
2024年底
在環境轉變時採取
靈活資產配置
利率見頂,
債券顯吸引
在股市追求韌性
新興市場成爲經濟
分散格局的贏家
能源轉型與
結構性主題
由包含對沖工具的審慎配置開始,並在另類資產和策略
(黃金、波幅)分散投資
逐漸增加股票﹐並從政府債
券轉向企業信貸
逐步延長存續期並專注於優質信貸,在新興市場
聚焦於硬貨幣債券和歐元短期高收益債券
在聯儲局開始減息和美元走弱後,
增持高收益債券和新興市場當地
貨幣債券
在2024年初保持防禦性,聚焦於股息、質素並增加低波動
因素。看好環球主題,把握地區之間的表現分歧和日本、
美國同等權重(分散集中風險)
在聯儲局開始減息時轉向周期性
較高的市場。轉向歐洲、新興市
場和小型股
聚焦於長期贏家(印度)、新興市場的近岸生產主題、能源轉型(商品)和科技發展贏家(中國)
儘管邁向淨零排放的進程延誤而且日趨混亂,但能源轉型依然是關注重點:
可持續基建、水資源、可持續建築和綠色債券。其他相關長期主題:人口老化和人工智能
投資次序
投資次序
在環境轉變時採取靈活資產配置
利率見頂,債券顯吸引
在股市追求韌性
分散格局中的新興市場贏家
能源轉型與結構性主題
2024年初
2024年底
在環境轉變時採取靈活資產配置
由包含對沖工具的審慎配置開始,並在另類資產和策略
(黃金、波幅)分散投資
逐漸增加股票﹐並從政府債
券轉向企業信貸
2024年初
2024年底
逐步延長存續期並專注於優質信貸,在新興市場
聚焦於硬貨幣債券和歐元短期高收益債券
在聯儲局開始減息和美元走弱後,
增持高收益債券和新興市場當地
貨幣債券
利率見頂,債券顯吸引
2024年初
2024年底
在股市追求韌性
在2024年初保持防禦性,聚焦於股息、質素並增加低波動
因素。看好環球主題,把握地區之間的表現分歧和日本、
美國同等權重(分散集中風險)
在聯儲局開始減息時轉向周期性
較高的市場。轉向歐洲、新興市
場和小型股
2024年初
2024年底
聚焦於長期贏家(印度)、新興市場的近岸生產主題、能源轉型(商品)和科技發展贏家(中國)
分散格局中的新興市場贏家
2024年初
2024年底
能源轉型與結構性主題
由包含對沖工具的審慎配置開始,並在另類資產和策略(黃金、波幅)分散投資
逐漸增加股票﹐並從政府債券轉向信貸