Les tendances à surveiller
Les taux d’intérêt devraient rester élevés pendant la majeure partie de l’année, car la Banque du Canada surveille les effets décalés de sa politique monétaire sur l’économie.
Selon les prévisions, le Canada pourrait connaître un « atterrissage en douceur » en 2023,
c’est-àdireque l’économie enregistrera une croissance positive pour l’année malgré quelque strimestres de croissance quasi nulle.
Les indicateurs à long terme de l’économie canadienne restent solides et continueront d’attirer les capitaux d’investissement mondiaux au cours des prochaines années.
01
02
03
Marchés des capitaux
Décarbonation
Bureaux/ exploitants
Commerce de détail
Secteur industriel
Secteur multirésidentiel
Perspectives économiques
Perspectives économiques
Marchés des capitaux
Les investisseurs qui espèrent acheter au creux du cycle pourraient trouver que la période favorable sera plus courte que lors des ralentissements précédents, car un atterrissage en douceur de l’économie et une stabilisation des taux d’intérêt pourraient consolider la confiance et les prix tout en soutenant l’activité du marché dans la seconde moitié de l’année.
03
L’augmentation des taux d’actualisation se poursuivra en 2023, mais la pression à la hausse sera atténuée par la vigueur continue du marché dans certains secteurs.
02
En 2023, les volumes d’investissement devraient atteindre des niveaux similaires à ceux observés au cours des deux dernières années, alors que les incertitudes liées aux taux d'intérêt et àl’économie s’atténuent.
01
Décarbonation
Les pièces massives de bois sont devenues un matériau de construction populaire, qui permettent des constructions plus durables. Divers aménagements commerciaux et résidentiels sont prévus ou en construction en Colombie-Britannique, en Ontario et au Québec, ce qui doublera le nombre d’aménagements importants au Canada.
03
Des solutions de financement créatives sont nécessaires pour soutenir les rénovations favorisant la décarbonation, car ces projets ont souvent un taux de rendement positif, bien qu’inférieur au coût d’emprunt. Le programme APH Select dela SCHL favorisera les progrès en matière de climat, d’abordabilité et d’accessibilité dans le secteur résidentiel.
02
L’immobilier commercialconstitue un obstacle majeuret une occasion d’affaires en ce qui a trait à la réalisationdes objectifs fixés parl’Accord de Paris. Dans les prochaines années, les propriétaires et les exploitants vont moderniser, rénover et décarboner leurs actifs dans le but de réduire leurs émissions et d’assurer la carboneutralité de leurs activités.
01
Bureaux/
exploitants
Malgré les difficultés auxquelles le secteur des bureaux est confronté, le Canada reste bien positionné en chiffres relatifs. Les villes canadiennes affichent des taux d’inoccupation des bureaux parmi les plus faibles en Amérique du Nord et, pource qui est de l’avenir, le Canada est en tête du G7 pour la croissance de l’emploi, le meilleur indicateur de lademande de bureaux.
03
La bifurcation de l’utilisation des locaux se poursuivra, les bureaux uniques étant plus recherchés que les bureaux standards. Cependant, tous les bâtiments ne sont pas égaux et il est donc probable que les taux d’inoccupation structurels restent élevés pour certains types d’immeubles.
02
Les locaux qui permettent d’attirer les travailleurs seront une priorité dans la mesure où les employeurs cherchent à augmenter la fréquentation des bureaux. Le temps de déplacement est l’un des facteurs clés de la satisfaction des employés et sera aussi important que les aménagements et les commodités dans le choix des locaux.
01
Commerce de détail
La relation entre le commerce en ligne et hors ligne a continué à évoluer, mais le rôle des magasins n’a jamais été aussi important. Malgré l'essor du commerce électronique pendant la pandémie, les Canadiens sont revenus dans les magasins physiques, à la recherche d’expériences et de services qui ne peuvent être offerts en ligne.
03
L’inflation et les taux d’intérêt élevés ont commencé à peser sur les portefeuilles et, en définitive, rendront les consommateurs plus prudents au cours de l’année à venir. Les détaillants et les consommateurs seront plus attentifs aux coûts, bien que la qualité du service ne doive pas être négligée.
02
La plus récente série de projets permettra le repositionnement des centres commerciaux en lieux conciliant tous les aspects de la vie, du travail et du divertissement. De grands projets ont été annoncés, qui densifieront les propriétés existantes par le biais de tours résidentielles afin de maximiser la valeur des stationnements ou des terrains environnants sous-utilisés.
01
Secteur
industriel
La logistique de tierce partie devrait continuer à stimuler l’activité delocation en 2023, alors qu’un nombre croissant d’entreprises cherchent à impartir leurs processus dechaîne d’approvisionnement à dessous-traitants.
03
Le niveau record de mises en service prévues en 2023 n’aura qu’une faible incidence sur le taux de disponibilité, car le marché restera tendu en raison d’une prélocation robuste et d’une approche relativement conservatrice en matière de construction.
02
La croissance des loyers devrait s’atténuer pour atteindre des niveaux plus soutenables en 2023, à mesure que les difficultés se dissipent. Toutefois, la croissance restera supérieure à la moyenne historique sur 10 ans.
01
Secteur multirésidentiel
Le secteur des immeubles multirésidentiels canadien sera confronté à un risque réglementaire accru en 2023, alors que l’inabordabilité des logements atteint des sommets et qu’on attend la tenue d’examens politiques minutieux.
03
La demande locative dans l’immobilier multirésidentiel devrait continuer à augmenter et dépasser l’offre, ce qui fera chuter davantage les taux d’inoccupation et accélérera l’augmentation des loyers.
02
L’abordabilité deslogements a atteint son pire niveau en plus de 30 ans, faisant de la location la seule option viable pour un nombre croissant de familles canadiennes.
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Commerce de détail
La relation entre le commerce en ligne et hors ligne a continué à évoluer, mais le rôle des magasins n’a jamais été aussi important. Malgré l'essor du commerce électronique pendant la pandémie, les Canadiens sont revenus dans les magasins physiques, à la recherche d’expériences et de services qui ne peuvent être offerts en ligne.
L’inflation et les taux d’intérêt élevés ont commencé à peser sur les portefeuilles et, en définitive, rendront les consommateurs plus prudents au cours de l’année à venir. Les détaillants et les consommateurs seront plus attentifs aux coûts, bien que la qualité du service ne doive pas être négligée.
La plus récente série de projets permettra le repositionnement des centres commerciaux en lieux conciliant tous les aspects de la vie, du travail et du divertissement. De grands projets ont été annoncés, qui densifieront les propriétés existantes par le biais de tours résidentielles afin de maximiser la valeur des stationnements ou des terrains environnants sous-utilisés.
NAVIGATION
Perspectives économiques
Les indicateurs à long terme de l’économie canadienne restent solides et continueront d’attirer les capitaux d’investissement mondiaux au cours des prochaines années.
03
Selon les prévisions, le Canada pourrait connaître un « atterrissage en douceur » en 2023, c’est-à-dire que l’économie enregistrera une croissance positive pour l’année malgré quelques trimestres de croissance quasi nulle.
02
Les taux d’intérêt devraient rester élevés pendant la majeure partie de l’année, car la Banque du Canada surveille les effets décalés de sa politique monétaire sur l’économie.
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02
01
Les investisseurs qui espèrent acheter au creux du cycle pourraient trouver que la période favorable sera plus courte que lors des ralentissements précédents, car un atterrissage en douceur de l’économie et une stabilisation des taux d’intérêt pourraient consolider la confiance et les prix tout en soutenant l’activité du marché dans la seconde moitié de l’année.
L’augmentation des taux d’actualisation se poursuivra en 2023, mais la pression à la hausse sera atténuée par la vigueur continue du marché dans certains secteurs.
En 2023, les volumes d’investissement devraient atteindre des niveaux similaires à ceux observés au cours des deux dernières années, alors que les incertitudes liées aux taux d'intérêt et à l’économie s’atténuent.
03
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01
Marchés des capitaux
Malgré les difficultés auxquelles le secteur des bureaux est confronté, le Canada reste bien positionné en chiffres relatifs. Les villes canadiennes affichent des taux d’inoccupation des bureaux parmi les plus faibles en Amérique du Nord et, pour ce qui est de l’avenir, le Canada est en tête du G7 pour la croissance de l’emploi, le meilleur indicateur de la demande de bureaux.
La bifurcation de l’utilisation des locaux se poursuivra, les bureaux uniques étant plus recherchés que les bureaux standards. Cependant, tous les bâtiments ne sont pas égaux et il est donc probable que les taux d’inoccupation structurels restent élevés pour certains types d’immeubles.
Les locaux qui permettent d’attirer les travailleurs seront une priorité dans la mesure où les employeurs cherchent à augmenter la fréquentation des bureaux. Le temps de déplacement est l’un des facteurs clés de la satisfaction des employés et sera aussi important que les aménagements et les commodités dans le choix des locaux.
03
02
01
Bureaux/exploitants
Secteur industriel
La logistique de tierce partie devrait continuer à stimuler l’activité de location en 2023, alors qu’un nombre croissant d’entreprises cherchent à impartir leurs processus de chaîne d’approvisionnement à des sous-traitants.
03
Le niveau record de mises en service prévues en 2023 n’aura qu’une faible incidence sur le taux de disponibilité, car le marché restera tendu en raison d’une prélocation robuste et d’une approche relativement conservatrice en matière de construction.
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La croissance des loyers devrait s’atténuer pour atteindre des niveaux plus soutenables en 2023, à mesure que les difficultés se dissipent. Toutefois, la croissance restera supérieure à la moyenne historique sur 10 ans.
01
Secteur multirésidentiel
Le secteur des immeubles multirésidentiels canadien sera confronté à un risque réglementaire accru en 2023, alors que l’inabordabilité des logements atteint des sommets et qu’on attend la tenue d’examens politiques minutieux.
03
La demande locative dans l’immobilier multirésidentiel devrait continuer à augmenter et dépasser l’offre, ce qui fera chuter davantage les taux d’inoccupation et accélérera l’augmentation des loyers.
02
L’abordabilité des logements a atteint son pire niveau en plus de 30 ans, faisant de la location la seule option viable pour un nombre croissant de familles canadiennes.
01
Les pièces massives de bois sont devenues un matériau de construction populaire, qui permettent des constructions plus durables. Divers aménagements commerciaux et résidentiels sont prévus ou en construction en Colombie-Britannique, en Ontario et au Québec, ce qui doublera le nombre d’aménagements importants au Canada.
Des solutions de financement créatives sont nécessaires pour soutenir les rénovations favorisant la décarbonation, car ces projets ont souvent un taux de rendement positif, bien qu’inférieur au coût d’emprunt. Le programme APH Select de la SCHL favorisera les progrès en matière de climat, d’abordabilité et d’accessibilité dans le secteur résidentiel.
L’immobilier commercial constitue un obstacle majeur et une occasion d’affaires en ce qui a trait à la réalisation des objectifs fixés par l’Accord de Paris. Dans les prochaines années, les propriétaires et les exploitants vont moderniser, rénover et décarboner leurs actifs dans le but de réduire leurs émissions et d’assurer la carboneutralité de leurs activités.
03
02
01
Décarbonation
Trends to Watch
Investment volumes for 2023 are anticipated to reach similar levels as seen over the last two years as interest rate and economic uncertainty eases.
Capitalization rates will continue to rise in 2023, but the upwards pressure will be mitigated by continued market strength in certain sectors.
Investors hoping to act at the bottom of the cycle may find that window to be shorter than in previous downturns as a soft landing for the economy and stabilization in interest rates could solidify confidence and pricing while bolstering market activity in the later half of the year.
01
02
03
CAPITAL MARKETS
DECARBONIZATION
OFFICE/OCCUPIER
RETAIL
INDUSTRIAL
MULTIFAMILY
REGIONAL OUTLOOKS
CAPITAL MARKETS
ECONOMY
CAPITAL MARKETS
Investors hoping to act at the bottom of the cycle may find that window to be shorter than in previous downturns as a soft landing for the economy and stabilization in interest rates could solidify confidence and pricing while bolstering market activity in the later half of the year.
03
Capitalization rates will continue to rise in 2023, but the upwards pressure will be mitigated by continued market strength in certain sectors.
02
Investment volumes for 2023 are anticipated to reach similar levels as seen over the last two years as interest rate and economic uncertainty eases.
01
DECARBONIZATION
Mass timber has emerged as a popular building material, acting as a more sustainable built form. Various commercial and residential developments are planned or underway in British Columbia, Ontario and Quebec that will double the count of significant developments in Canada.
03
Creative financing solutions are needed to support carbon retrofits as these projects often return positive rates of return, though below the cost of borrowing. CMHC’s MLI Select program will promote climate, affordability and accessibility advances within the residential sector.
02
Commercial real estate presents a major obstacle and opportunity as it relates to meeting the goals set out by the Paris Agreement. Owners and operators will upgrade, retrofit and decarbonize assets in the years ahead, all with the goal to reduce emissions and achieve net zero carbon operations.
01
OFFICE/OCCUPIER
Despite the headwinds facing the office sector, Canada remains well-positioned on a relative basis. Canadian cities have some of the lowest office vacancy rates in North America and, looking forward, Canada leads the G7 in employment growth, the single best indicator of office space demand.
03
The performance of office space will continue to bifurcate, with highly differentiated office space outperforming commodity space. Not all buildings are created equal, however, and it is therefore likely that this will keep structural vacancy rates elevated amongst certain product types.
02
Spaces that help attract workers back to the office will be a priority as employers aim to increase office attendance. Commute times have emerged as a key factor for employee satisfaction and will be as important as amenities and design in site selection.
01
RETAIL
The relationship between online and offline has continued to evolve, however the role of the store has never been more important. Despite the rise of e-commerce during the pandemic, Canadians have returned to physical retail spaces, seeking experiences and services that cannot be offered online.
03
Inflation and elevated interest rates have started to constrain wallets and ultimately will lead to a more cautious consumer in the year ahead. Both retailers and consumers will be more cost-conscious, however quality of service is not to be overlooked.
02
The latest wave of development will see mall assets be repositioned into centres that cater to all facets of live-work-play. Major projects have been announced that will add density to existing properties through residential towers to unlock value in underutilized parking or surrounding surface lots.
01
INDUSTRIAL
The third-party logistics industry is expected to continue driving leasing activity in 2023 as more companies look to outsource their supply chain processes.
03
A record amount of new supply is expected to deliver in 2023, but this will have a minimal impact on availability as robust pre-leasing and a relatively conservative approach to construction keeps market conditions tight.
02
Rent growth is forecast to moderate to more sustainable levels in 2023 as some tailwinds dissipate. However, growth will still outpace the historical average pace seen over the last 10 years.
01
MULTIFAMILY
The Canadian multifamily sector faces increased regulatory risk in 2023 amid peak housing unaffordability and greater political scrutiny.
03
Demand for multifamily rental is expected to continue rising and outpace supply, further driving down vacancy rates and accelerating rental rate growth.
02
Housing affordability has eroded to its worst level in over 30 years, leaving renting as the only viable housing option for an increasing number of Canadian families.
01
ECONOMY
REGIONAL OUTLOOK
Interest rates are expected to remain elevated throughout most of the year as the Bank of Canada monitors the lagged effects of monetary policy on the economy.
03
Interest rates are expected to remain elevated throughout most of the year as the Bank of Canada monitors the lagged effects of monetary policy on the economy.
02
Interest rates are expected to remain elevated throughout most of the year as the Bank of Canada monitors the lagged effects of monetary policy on the economy.
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CAPITAL MARKETS