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Die perfekte Mischung mit

Wie trinken Sie Ihren Kaffee am liebsten?

Ob ein Cappuccino, Flat White, Latte Macchiato oder kräftiger Espresso der Kaffee Ihrer Wahl ist, alle Kaffeesorten enthalten die gleichen grundlegenden Zutaten: Bohnen, Wasser, Milch und Zucker. Ganz nach Geschmack, werden sie auf verschiedene Art und Weise kombiniert. Aber ein richtig guter Kaffee braucht auch gute Bohnen, die richtig geröstet und gemahlen wurden, die richtige Menge an Wasser und Milch und vielleicht auch ein bisschen Zucker. Merken Sie sich diese Analogie für das Factor-Investing.

Factor-Investing mag zwar kompliziert klingen, ist aber im Grunde nichts Neues. Seit Jahrzehnten suchen Anleger nach Unternehmensmerkmalen, die identifizierbare und anhaltende Renditemuster aufweisen. Factor-Investing erlaubt es Anlegern aus der riesigen Auswahl an Aktien ein vielfältiges Wertpapierportfolio zu erstellen, das sich zum Erreichen ihrer jeweiligen Anlageziele eignet.

Was ist Factor-Investing?

Hunderte unterschiedliche Faktoren sind in der Forschung identifiziert worden, doch die meisten können bekannten Gruppierungen zugeordnet werden: Value, Momentum, Qualität und geringe Volatilität.

So wie ein guter Barista die besten Zutaten für Ihren perfekten Kaffee auswählt, werden beim Factor-Investing die Faktoren ausgewählt, die Ihnen das gewünschte Risiko/Rendite-Ergebnis liefern könnten – oftmals zu niedrigeren Kosten als beim herkömmlichen Investieren.

Der große Wandel: Wie ESG die Zukunftsfähigkeit eines Unternehmens bestimmt

Wissenschaftler sind sich einig, dass der Klimawandel Realität ist – und dass sich die Haltung der Gesellschaft mit der wachsenden Bedrohung ändert. Wenn sich Regularien und die Einstellung der Verbraucher daran anpassen, kann das nicht so einfach ignoriert werden – ebenso wenig wie langfristige Trends wie beispielsweise die Ressourcenknappheit, fluktuierende Wettermuster und die globale Bevölkerungsentwicklung. Daher glauben wir, dass man Unternehmen nicht mehr nur anhand ihrer Finanzdaten bewerten kann. ESG-Daten sind wichtig um besser zu beurteilen, wie gut sich Unternehmen aufgestellt haben, um diese Veränderungen zu bewältigen.

Wir glauben, dass uns eine sorgfältige Nutzung dieser Kennzahlen dabei hilft, bessere Fundamentaldaten zu erfassen. Unsere Untersuchungen zeigen beispielsweise, dass Vorstände, die vielfältiger zusammengesetzt sind, eher in der Lage sind, die zukünftige Rentabilität des Unternehmens zu sichern. Daher berücksichtigen wir die Vielfalt (Diversity) bei der Bewertung der Unternehmensqualität. Durch das Einbeziehen von ESG zielen wir darauf ab, Risiken zu reduzieren und Investitionsergebnisse zu verbessern. Wir sind der Meinung, dass das der richtige Weg ist, zu investieren.

Obwohl wir Technologie nutzen, um enorme Datenmengen zu verarbeiten, sind es unsere Mitarbeiter, die den Unterschied machen. Ob es sich um die aktive Erhebung und Auswertung neuer Daten, die Weiterentwicklung unserer Modelle oder die Zusammenarbeit mit Unternehmen handelt – unser Team von Anlageexperten konzentriert sich darauf, die Brücke zwischen der Gegenwart und der Zukunft unserer Kunden zu schlagen.

DIE AXA IM-MISCHUNG

Auf welche Faktoren konzentriert sich die Global Factors - Sustainable Equity Strategie?

Ein Grundsatz des Investierens ist, dass Fundamentaldaten Aktienkurse langfristig beeinflussen. Die von uns gewählten Faktoren müssen daher mit den Fundamentaldaten verknüpft werden. Unser Team für quantitatives Investieren, Rosenberg Equities, verfügt über mehr als 30 Jahre Erfahrung im innovativen Umgang mit Daten und Technologien, um firmenspezifische Faktoren zu erstellen, die sich auf detaillierte finanzielle und nicht-finanzielle Daten von weltweit mehr als 20.000 Unternehmen stützen.*

Unser wichtigster Faktor ist QUALITÄT. Wir machen qualitativ hochwertige Unternehmen ausfindig, die sich durch kontinuierliche Rentabilität und ein stabiles Gewinnwachstum auszeichnen.

Firmen von hoher Qualität weisen in der Regel eine geringere Kursvolatilität auf und können das Abwärtsrisiko bei fallenden Kursen minimieren. Durch Berücksichtigung des Gewinnwachstums kann die Strategie ebenfalls an steigenden Kursen Teil haben. Qualität ist wichtig – genau wie bei Ihrem Kaffee. Denn egal wie Sie Ihren Kaffee trinken würden Sie bei minderwertigen Bohnen klar den Unterschied bemerken.

Das Ganze wird mit einem weiteren Faktor kombiniert: GERINGER VOLATILITÄT.

Es wird oft behauptet, dass man als Anleger ein gewisses Risiko eingehen muss, um sein Renditepotenzial zu erhöhen. Das muss aber nicht stimmen. Tatsächlich haben Aktien mit historisch geringer Kursvolatilität im Zeitverlauf eine bessere Rendite geliefert als Aktien mit höherer Volatilität.* Ein Engagement in Unternehmen mit niedriger Volatilität kann also das Gesamtrisikoprofil eines Portfolios senken und die Auswirkungen von Markteinbrüchen abschwächen.

Wir verbessern die Fundamentaldaten des Portfolios zudem, indem wir ESG-Informationen für jede Aktie mit einbeziehen, die wir behandeln. Wir sind der Ansicht, dass ESG-Informationen ausschlaggebend für das Verständnis der Zukunftsaussichten eines Unternehmens sind. Daher ist es wichtig, ESG neben Qualitäts- und Volatilitätsmerkmalen zu berücksichtigen. Wir stellen sicher, dass die Strategie die AXA-IM-ESG-Standards erfüllt und einen ESG-Wert liefert, der über der Benchmark liegt, sowie eine optimierte CO2- und Wasserintensität aufweist. Als aktive Hüter Ihres Vermögens steht AXA IM zudem mit den Unternehmen, in die wir investieren, im Dialog.*

* Es wird keine Aussage über das Ergebnis von Engagementaktivitäten gemacht.

* ESG-Daten sind nicht überall verfügbar.

ERHEBLICHE RISIKEN DER STRATEGIE Das Kapital ist nicht garantiert. Die Strategie ist auf Finanzmärkten investiert und nutzt Techniken und Instrumente, die gewissen Schwankungen unterliegen, was Gewinne oder Verluste zur Folge haben kann. Ausfallrisiko: Konkurs-, Insolvenz-, Zahlungs- oder Lieferausfallrisiko eines der Kontrahenten der Strategie, was zu Zahlungs- oder Lieferausfällen führen kann. Methoden- und modellbedingte Risiken: Anleger werden darauf hingewiesen, dass die Strategie des Teilfonds auf der Nutzung eines firmeneigenen Modells für die Aktienauswahl beruht. Die Effektivität des Modells ist nicht garantiert, und die Verwendung des Modells führt unter Umständen nicht zur Erreichung des Anlageziels. Operationelles Risiko: Risiko, dass operationelle Verfahren einschließlich von Verfahren zur Verwahrung von Vermögenswerten versagen, was zu Verlusten führen kann.

Allgemeine Hinweise: Bei diesem Dokument handelt es sich um Werbematerial und um kein investmentrechtliches Pflichtdokument. Die hier von AXA Investment Managers Deutschland GmbH bzw. mit ihr verbundenen Unternehmen („AXA IM DE“) bereitgestellten Informationen stellen weder ein Angebot zum Kauf bzw. Verkauf von Fondsanteilen noch ein Angebot zur Inanspruchnahme von Finanzdienstleistungen oder eine Anlageempfehlung dar. Die Angaben in diesem Dokument sind keine Entscheidungshilfe, (aufsichts-) rechtliche oder steuerliche Beratung durch AXA IM DE, sondern werden ausschließlich zu Informationszwecken zur Verfügung gestellt. Die vereinfachte Darstellung bietet keine vollständige Information und kann subjektiv sein. Ein Kauf von Fondsanteilen erfolgt ausschließlich auf Basis des jeweils gültigen Verkaufsprospekts und den Bestimmungen in den Allgemeinen und Besonderen Anlagebedingungen bzw. der Satzung des Fonds. Verwendung: Dieses Dokument dient ausschließlich zu Informationszwecken des Empfängers. Eine Weitergabe an Dritte ist weder ganz noch teilweise gestattet. Wir weisen darauf hin, dass diese Mitteilung nicht den Anforderungen der jeweils anwendbaren Richtlinie 2004/39/EG bzw. 2014/65/EU (MiFID/ MiFID II) und der zu dieser ergangenen Richtlinien und Verordnungen entspricht. Das Dokument ist damit für jegliche Form des Vertriebs, der Beratung oder der Finanzdienstleistung nicht geeignet. Wertentwicklung: Unternehmenserfolge und Wertentwicklungsergebnisse der Vergangenheit bieten keine Gewähr und sind kein Indikator für die Zukunft. Wert und Rendite einer Anlage in Fonds können steigen und fallen und werden nicht garantiert. Haftungsausschluss: Die in diesem Dokument enthaltenen Informationen, Daten, Zahlen, Fakten Meinungen und Aussagen beruhen auf unserem Sach- und Kenntnisstand zum Zeitpunkt der Erstellung. Eine Haftung oder Garantie für die Aktualität, Richtigkeit und Vollständigkeit der zur Verfügung gestellten Informationen wird nicht übernommen. Die Firma versucht, die Anlageziele ihrer Kunden in erster Linie durch die Modellierung von eigenen und externen finanziellen und nicht-finanziellen Daten, Informationen und Überlegungen zu erreichen, deren Quellen, Gewichte und Umsetzung Änderungen und/oder dem Ermessen der Firma unterliegen können, unabhängig davon, ob sie hier oder an anderer Stelle beschrieben sind. Obwohl viele ihrer Investitionsansätze auf einer Bottom-up-Aktienauswahl beruhen, die der eines traditionellen Fundamentalanlegers ähnelt, versucht die Firma, die Investitionsziele ihrer Kunden in erster Linie auf der Grundlage analytischer Modelle zu erreichen. Das Ziel des systematischen Ansatzes der Firma ist nicht, ein perfektes "Modell"-Portfolio zu replizieren; stattdessen versucht sie, wie andere langfristige, fundamental orientierte Investoren, Portfolios zu erstellen, die ex ante jene fundamentalen und statistisch wichtigen Merkmale aufweisen, die unsere Anlageüberzeugungen widerspiegeln. Die Fähigkeit des Unternehmens, seine Anlageziele umzusetzen, hängt von verschiedenen Überlegungen ab, wie z.B. den wirtschaftlichen, analytischen und mathematischen Grundlagen der Modelle, der genauen Kapselung dieser Prinzipien in einer komplexen Berechnungsumgebung (einschließlich Softwarecode), der Qualität der Dateneingaben der Modelle, den Veränderungen der Marktbedingungen und dem erfolgreichen Ausdruck der Ansichten der Modelle in den Konstruktionsprozess des Anlageportfolios. Viele davon haben subjektive Elemente, die die Möglichkeit menschlichen Versagens bergen. Während sich der Investitionsprozess hauptsächlich auf Modelle stützt, schließt der Prozess des Unternehmens auch das Investitionsurteil seiner Portfoliomanager ein, die bei dem Versuch, die Absicht der Modelle zu erfassen, insbesondere bei sich ändernden Marktbedingungen, nach eigenem Ermessen handeln können. Der Erfolg des Unternehmens bei der Umsetzung seiner Anlageziele kann von der Fähigkeit der Portfoliomanager und anderer Personen abhängen, die von den Modellen erzeugten Signale zu interpretieren und umzusetzen. Die Firma hat bestimmte systematische Regeln und Prozesse zur Überwachung von Kundenportfolios eingeführt, um sicherzustellen, dass diese in Übereinstimmung mit ihren Anlagezielen verwaltet werden, aber es gibt keine Garantie dafür, dass diese Regeln oder Prozesse die mit ihrem Anlageprozess verbundenen Risiken unter allen Marktbedingungen wirksam handhaben werden. Obwohl die Firma Kontrollen einsetzt, die sicherstellen sollen, dass unsere Modelle solide entwickelt und entsprechend angepasst, kalibriert und konfiguriert werden, sind analytische Fehler, Software-Entwicklungsfehler und Implementierungsfehler ein inhärentes Risiko komplexer analytischer Modelle und quantitativer Anlagemanagementprozesse. Diese Fehler können extrem schwer zu erkennen sein, und einige können für lange Zeiträume oder auf unbestimmte Zeit unentdeckt bleiben. Die Kontrollen des Unternehmens, einschließlich unserer Eskalationsrichtlinien, sind so ausgelegt, dass bestimmte Arten von Fehlern nach ihrer Entdeckung überprüft werden können. Die Auswirkungen von Fehlern auf unseren Anlageprozess und gegebenenfalls auf die Performance (die entweder positiv oder negativ sein kann) sind jedoch möglicherweise nicht vollständig ersichtlich, selbst wenn sie entdeckt werden. Wenn die Firma einen Fehler im Anlageprozess in einem ihrer Modelle entdeckt, kann sie in gutem Glauben und in Übereinstimmung mit ihren Verpflichtungen beschließen, den Fehler nicht zu korrigieren, die Korrektur eines Fehlers zu verzögern oder eine andere Methode zur Behebung des Fehlers zu entwickeln, wenn dies nicht im Widerspruch zu den Interessen des Kunden steht. Außerdem wird die Firma im Allgemeinen keine Fehler im Anlageprozess der betroffenen Kunden offenlegen, die nicht das Ergebnis eines Vertrags- oder Regulierungsverstoßes sind oder die nicht kompensierbar sind, es sei denn, sie stellt auf andere Weise fest, dass Informationen über den Fehler für ihre Kunden wesentlich sind. Wenn MSCI-Informationen hierin erscheinen, dürfen sie nur für Ihren internen Gebrauch verwendet werden, sie dürfen nicht reproduziert oder in irgendeiner Form weiterverbreitet werden, und sie dürfen nicht als Grundlage oder Bestandteil von Finanzinstrumenten oder -produkten oder Indizes verwendet werden. Keine der MSCI-Informationen ist als Anlageberatung oder als Empfehlung für eine Anlageentscheidung (oder deren Unterlassung) gedacht und darf nicht als solche verwendet werden. Historische Daten und Analysen sollten nicht als Hinweis oder Garantie für zukünftige Leistungsanalysen, Prognosen oder Vorhersagen angesehen werden. Die MSCI-Informationen werden auf einer "as is"-Basis zur Verfügung gestellt, und der Benutzer dieser Informationen übernimmt das gesamte Risiko der Nutzung dieser Informationen. MSCI, jedes seiner verbundenen Unternehmen und jede andere Person, die an der Zusammenstellung, Berechnung oder Erstellung von MSCI-Informationen beteiligt ist oder damit in Verbindung steht (zusammen die "MSCI-Parteien"), lehnt ausdrücklich jede Gewährleistung (einschließlich, aber nicht beschränkt auf jegliche Gewährleistung der Originalität, Genauigkeit, Vollständigkeit, Aktualität, Nichtverletzung von Rechten Dritter, Marktgängigkeit und Eignung für einen bestimmten Zweck) in Bezug auf diese Informationen ab. Ohne Einschränkung des Vorstehenden übernimmt keine MSCI-Partei eine Haftung für direkte, indirekte, besondere, zufällige, strafbare oder Folgeschäden (einschließlich, aber nicht beschränkt auf entgangenen Gewinn) oder andere Schäden. (www.mscibarra.com). Stand: 24.01.2020

* AXA IM Rosenberg Equities, Dezember 2018. Die Volatilität basiert auf einem proprietären Rosenberg-Modell, das Beta und aktienspezifisches Risiko kombiniert. Die Qualität basiert auf einem proprietären Rosenberg Equities-Messverfahren für die Ertragsqualität. Niedrig = untere 30 Prozent, Mittel = nächste 40 Prozent, Hoch = obere 30 Prozent gemäß einem SRMC-Gewichtungsschema (Square Root-of-Market-Cap) innerhalb jeder Region auf monatlicher Basis. Das Universum ist der MSCI World. Die Renditen enthalten keine Transaktionskosten und sind brutto.

What factors does the Sustainable Equity strategy focus on?

A basic tenet of investing is that fundamentals drive stock prices over the long term. The factors we use, therefore, need to be linked to fundamentals. Our quantitative investment team, Rosenberg Equities, has over 30 years of experience in working with data and technology innovatively to build proprietary factors, based on detailed financial and non-financial data for over 20,000 companies worldwide.*

* ESG data is not available for the entire universe.

Our primary factor focus is QUALITY. We seek out high-quality companies with a track record of sustaining profitability and delivering stable earnings growth.

High-quality companies tend to experience less share price volatility, and may help dampen downside risk in falling markets. As earnings growth is also considered, this helps the strategy to participate in rising markets. As in your coffee- whatever your individual taste, if the beans aren’t high quality, you’ll notice the difference!

We combine this with another factor: LOW VOLATILITY.

People often think you need to take a risk to improve the chance of better returns. That does not have to be the case. Stocks with low levels of historic share price volatility have over time delivered better returns than stocks with higher volatility.* Having exposure to low volatility companies can lower the overall risk profile of a portfolio, and provide mitigation during market falls.

* AXA IM Rosenberg Equities, December 2018. Volatility is based on a proprietary Rosenberg measure that combines beta and stock specific risk. Quality is based on a proprietary Rosenberg Equities measure of earnings quality. Low = bottom 30%, Middle = next 40%, High = top 30% according to a square-root-of-market cap (SRMC) weighting scheme within each region on a monthly basis. Universe is MSCI World. Returns do not include transaction costs and are gross of fees.

We further improve the fundamentals of the portfolio by incorporating ESG information for every stock we cover. We believe that ESG information is vital to understanding a company’s future prospects, and is therefore important to be considered alongside its quality and volatility characteristics. We ensure that the strategy meets the AXA IM ESG Standards, and delivers a better-than-benchmark ESG score and improved carbon/water intensity. As active stewards of your assets, AXA IM also actively engages with the companies we invest in.*

* No representation is made as to the outcome of engagement activities.

The big change: How ESG is becoming vital to companies’ future prospects

The scientific consensus is that climate change is real-and society’s attitude is changing in line with the growing threat. Changes in regulation and consumer attitudes cannot be ignored – nor can long term trends such as scarcity of resources, shifting weather patterns and global demographic trends. Because of this, we believe companies can no longer be viewed just through the lens of financial data. We therefore use ESG data alongside financial data to better understand how companies are positioned to navigate these changes.

We believe thoughtful use of this data helps us capture better fundamentals, for example, our research shows that more diverse boards are better able to protect future profitability, so we include diversity when we assess the quality of a company; by integrating ESG we aim to reduce risk and improve investment outcomes. To us, it’s the right way to invest.

While we use technology to process enormous amounts of data, it’s our people that make the difference. Whether its actively researching new data, developing more advanced models or engaging with companies, our team of investment experts are focussed on building the bridge between today and our client’s tomorrow.

The AXA IM Blend

ASSOCIATED RISKS WITH THE STRATEGY The capital is not guaranteed. The strategy is invested in financial markets and uses techniques and instruments which are subject to some levels of variation, which may result in gains or losses. Counterparty Risk: Risk of bankruptcy, insolvency, or payment or delivery failure of any of the strategy's counterparties, leading to a payment or delivery default. Risk linked to Method and Model: attention is drawn to the fact that the strategy is based on the utilisation of a proprietary share selection model. The effectiveness of the model is not guaranteed and the utilisation of the model may not result in the investment objective being met. Operational Risk: Risk that operational processes, including those related to the safekeeping of assets may fail, resulting in losses.

This document is for informational purposes only and does not constitute investment research or financial analysis relating to transactions in financial instruments as per MIF Directive (2014/65/EU), nor does it constitute on the part of AXA Investment Managers or its affiliated companies an offer to buy or sell any investments, products or services, and should not be considered as solicitation or investment, legal or tax advice, a recommendation for an investment strategy or a personalized recommendation to buy or sell securities. Past performance is not a guide to current or future performance. Due to its simplification, this document is partial and opinions, estimates and forecasts herein are subjective and subject to change without notice. There is no guarantee forecasts made will come to pass. Data, figures, declarations, analysis, predictions and other information in this document is provided based on our state of knowledge at the time of creation of this document. Whilst every care is taken, no representation or warranty (including liability towards third parties), express or implied, is made as to the accuracy, reliability or completeness of the information contained herein. Reliance upon information in this material is at the sole discretion of the recipient. This material does not contain sufficient information to support an investment decision. All investments involve risk. The value of investments, and the income from them, can fall as well as rise and investors may not get back the amount originally invested. Exchange-rate fluctuations may also affect the value of the investment. Issued in the UK by AXA Investment Managers UK Limited, which is authorised and regulated by the Financial Conduct Authority in the UK. Registered in England and Wales No: 01431068. Registered Office: 7 Newgate Street, London EC1A 7NX. In other jurisdictions, this document is issued by AXA Investment Managers SA’s affiliates in those countries.

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Creating the perfect blend with AXA Investment Managers

How do you like your coffee in the morning? Capuccino, flat white, latte or a strong espresso?

Whatever you prefer, all coffees contain a small number of key ingredients - beans, water, milk, sugar – which are combined in different ways to match your preference. But a good coffee also requires judgment and skill in sourcing, roasting and grinding the beans, adding the right amount of water, blending with the right type and amount of milk before adding sugar, or not… Keeping this in mind might help when it comes to thinking about factor investing.

What is factor investing?

Factor investing may sound complex, but in essence, it’s nothing new. For decades, investors have tried to look for common characteristics in companies that are associated with identifiable and persistent return patterns. Faced with a vast number of stocks to choose from, factor investing allows investors to build a diverse portfolio of securities that have the right characteristics to help them meet their investment goals.

Researchers have identified hundreds of different factors, but most fall into some well-known groupings: value, momentum, quality and low volatility.

In the same way a good barista selects the best ingredients to create your perfect drink, factor investing blends the right factors to create an investment that can potentially deliver your desired risk/return outcome, often at a lower cost than traditional investing.