la crescita inarrestabile
IN COLLABORAZIONE CON
ESG
la crescita inarrestabile esg
CAPITOLO 1 Profitto mirato
EURIZON ABSOLUTE GREEN BONDS
DOMANDE E RISPOSTE
CAPITOLO 2 Portafogli pandemici
L'OFFERTA DI EURIZON
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L’investimento ESG è un tema di grande attualità ed è giusto che lo sia. Non sono solo i politici e i legislatori ad avere un ruolo nella lotta contro il riscaldamento globale, le disuguaglianze sociali e i comportamenti scorretti delle imprese: anche gli investitori devono intensificare il loro intervento. Le aziende di tutto il mondo si sono impegnate a parlare e a proporre nuovi modelli di business che soddisfino gli obiettivi dell’Accordo di Parigi. Tuttavia, anche se sono già stati compiuti molti progressi a diversi livelli, resta ancora molta strada da percorrere. Ecco perché gli sforzi del settore finanziario per contribuire a un mondo più verde e più equo per tutti sono così importanti. Gli asset manager hanno il potere di cambiare le cose in meglio sostenendo le aziende nel loro percorso verso una maggiore sostenibilità. La domanda è senza dubbio presente: man mano che un numero crescente di investitori entra nell’arena ESG, gli afflussi in fondi sostenibili raggiungono livelli record. Dai Green Bond alle normative UE, diamo un’occhiata a cosa sta succedendo attualmente nello spazio ESG e capiamo come gli investitori possono porre fine al degrado ambientale, alle violazioni dei diritti umani e alle pratiche di gestione scorrette. È vero quello che si dice: ogni viaggio inizia con un primo passo.
Passo dopo passo
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eurizon absolute green bonds
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l’offerta di eurizon
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profitto
MIRATO
Gli investimenti sostenibili sono ormai maturi, alimentati dalla crescente necessità di affrontare il cambiamento climatico e dalla percezione degli investitori che l’etica e una solida performance finanziaria possano ora andare di pari passo
L’anno scorso è stato un anno eccezionale per i fondi che danno priorità all’ESG e indica che i manager stanno valutando l’impatto dei loro investimenti sia sulle persone che sul pianeta. Gli investitori hanno accumulato somme record in fondi sostenibili nel 2020, con le strategie ESG che hanno attirato afflussi netti di 71,1 miliardi di dollari (51,5 miliardi di sterline) a livello globale tra aprile e giugno dello scorso anno, portando le attività in questi tipi di investimenti a poco più di 1000 miliardi di sterline, secondo i dati Morningstar. Secondo una ricerca separata della rete di fondi globali Calastone, i nuovi investimenti nei fondi ESG del Regno Unito tra aprile e luglio sono stati superiori a tutti i flussi combinati degli ultimi cinque anni. Sebbene il settore ESG rappresenti ancora una piccola parte dell’universo totale dei fondi, vi è una chiara preferenza per i gestori, i fondi e gli investimenti che fanno appello all’etica degli investitori. James Purcell, capo del gruppo ESG di Brown Shipley, dice che l’epidemia di coronavirus ha messo a fuoco i fattori sociali mentre le persone mettevano in discussione la questione della responsabilità collettiva, il futuro del lavoro, nonché la salute mentale e il benessere. “Non a caso, a livello governativo, le riforme tendono a verificarsi dopo un disastro, poiché prende piede la mentalità del ‘mai più’ “, afferma Purcell. “Lo stesso vale per gli investitori: li abbiamo visti diventare molto più interessati e critici nei confronti del modo in cui le aziende supportano i propri dipendenti e stakeholder; osserviamo anche una corsa all’acquisto di aziende che consentano il lavoro a distanza, dalla videoconferenza al benessere dei dipendenti”. Ryan Lightfoot-Brown, analista senior di ricerca presso Chelsea Financial Services, afferma di aver visto aumentare l’interesse per le energie rinnovabili “grazie agli evidenti benefici che offrono e sulla spinta delle eccellenti prestazioni del settore”. “Abbiamo anche assistito a un aumento degli investitori che cercano di evitare determinate aree, escludendo i fondi con partecipazioni esplicite nel tabacco e nei combustibili fossili”, afferma. CAMBIARE PERCEZIONI La liquidità si è indubbiamente spostata sui fondi ESG, ma anche la mentalità degli investitori è cambiata e la vecchia ipotesi che investire eticamente significa rinunciare ai profitti non è più vera. “Le conversazioni si sono evolute”, dice Purcell. “Il linguaggio e le strategie di esclusione, conformità all’ESG e le policy vengono sostituiti da una mentalità più aperta. L’ESG è ormai considerato uno strumento per sbloccare opportunità, scoprire informazioni e generare forti performance di investimento”. Purcell crede che questa sia una “progressione logica”, ma ci è voluto molto tempo per “cambiare quella [vecchia] mentalità”. Lightfoot-Brown afferma che il settore dei fondi ha “smentito il vecchio detto di performance o etica” grazie a solide prestazioni nelle aree green, ma anche a causa di un cambiamento nella percezione degli investitori. Afferma che la consapevolezza su questioni come il riscaldamento globale, l’inquinamento da plastica e la biodiversità non solo hanno aumentato le prestazioni delle industrie green, ma hanno reso le cose più difficili per le industrie “peccatrici”. “Ciò ha portato a un aumento del costo del capitale per le imprese che partecipano a settori ‘peccaminosi’ a causa della minore domanda degli investitori guidata da un aumento del rischio ESG, che ha reso i loro modelli di business meno attraenti dal punto di vista finanziario”, afferma. “Ha portato a un circolo virtuoso per gli investitori, ora che le imprese che fanno del ‘bene’ possono investire a tassi più bassi a causa dell’aumento della domanda e generare rendimenti migliori su tale investimento”. Purcell afferma che le aziende non considerano l’ESG come un costo di conformità da sostenere, ma come un’opportunità per rafforzare i profitti. “Avere un’azienda che gestisce efficacemente il consumo di risorse, motiva i propri dipendenti e lavora bene con le parti interessate e le autorità di regolamentazione: è semplicemente un buon affare”, afferma. Aggiunge che vi è anche un peso di “prove accademiche” a indicare “un legame positivo tra ESG e redditività aziendale”, da lui descritto come una “relazione logica”. “Un semplice esercizio consiste nell’immaginare di poter investire solo in una società e di visualizzare ciò che essa compie”, afferma. “Quasi certamente state immaginando un’azienda che attinge ai megatrend dell’economia futura, un’azienda che ha un rapporto stabile e costruttivo con i suoi dipendenti, fornitori e regolatori e un’azienda che si ritiene fermamente possa essere ancora operativa tra 50 anni. “Per molti versi questo vuol dire investire in ESG, soltanto che lo si fa tramite un portafoglio”. Anche i tradizionali stock “peccaminosi” stanno spingendo per essere più sensibili all’ESG, con le major petrolifere BP e Shell che convogliano ingenti somme verso le energie rinnovabili, in particolare i parchi eolici. BP si è impegnata ad aumentare i suoi investimenti in energia a basse emissioni di carbonio di 10 volte, fino a 5 miliardi di dollari l’anno entro il 2030, mentre l’anglo-olandese Shell sta pianificando di raggiungere l’obiettivo zero emissioni nette entro il 2050 e si concentrerà su elettricità, biocarburanti ed energia a idrogeno. Analogamente, le industrie del tabacco hanno investito nella vaporizzazione per aiutare a distogliere i clienti dalle sostanze più nocive. “Sembra che ci sia una spinta quasi inarrestabile [verso l’ESG],” sostiene Lightfoot-Brown. “Anche le industrie annoverate fra i peggiori criminali stanno cambiando.” SPINTA POLITICA Lightfoot-Brown ha affermato che la redditività e le credenziali ESG sono ora “indissolubilmente legate” a causa della domanda degli investitori, ma “l’effetto viene amplificato anche dall’intervento della Banca Centrale e del Governo, con l’espansione del sostegno e della spesa per le infrastrutture verdi”. La politica ambientale è stata in cima all’agenda quando i governi di tutto il mondo hanno elaborato i loro piani di ripresa economica post-pandemia. Il primo ministro britannico Boris Johnson ha presentato un piano in 10 punti per una “rivoluzione industriale verde”, l’Europa ha pubblicato un piano di ripresa green incentrato sui cambiamenti climatici e la Cina, ancora più inquinante, ha espresso l’ambizione di essere neutrale in termini di emissioni entro il 2060. Negli Stati Uniti, il nuovo presidente Joe Biden non è stato timido riguardo al suo impegno a favore dell’ambiente e alla lotta al cambiamento climatico. Il mese scorso la superpotenza ha fatto ufficialmente ritorno all’accordo di Parigi dopo che l’ex presidente Donald Trump si era ritirato. “Quando operatori di mercato così grandi iniziano a spingere, c’è solo una direzione verso cui andare”, spiega Lightfoot-Brown. Purcell afferma che laddove la redditività e l’ESG non sono collegate, “nessuna delle due prospererà” poiché le aziende che trascurano i fattori di sostenibilità, sociali e di governance “presto faranno passi falsi e comprometteranno la redditività”, ma anche un’azienda incentrata esclusivamente sull’ESG “faticherà a essere finanziariamente sostenibile”. “Quando scopo e profitto si uniscono, spesso si assiste ai risultati economici più entusiasmanti.”
ulla scia della crisi Covid-19, c’è un aumento della ricerca di investimenti ESG-friendly, ma sostenere un fondo con uno scopo non significa necessariamente rinunciare al profitto.
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“L’ESG è ormai considerato uno strumento per sbloccare opportunità, scoprire informazioni e generare solide performance di investimento”
We’re likely to see a different kind of growth to that witnessed in the past, focused more on quality and stability rather than growth at all cost
la crescita inarrestabile esg / capitolo 1
James Purcell, Brown Shipley
e lasciato agire indisturbato, il riscaldamento globale causerà eventi meteorologici ancora più estremi di quelli già in corso, aumenteranno le invasioni di erbacce e parassiti e i danni causati dalle tempeste; infine, la vita di milioni di persone sul pianeta verrà distrutta.
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Come ha affermato l’ex presidente degli Stati Uniti, Barack Obama: “C’è una questione che definirà i contorni di questo secolo in modo più drammatico di qualsiasi altra ed è la minaccia urgente del cambiamento climatico”. Tuttavia, non spetta solo ai governi e ai consumatori contrastare l’impatto del riscaldamento globale. Anche il settore finanziario ha un ruolo importante da svolgere nel cercare di ridurre al minimo l’aumento delle temperature globali. Strumenti di finanza sostenibile come i Green Bond sono vitali per indirizzare le risorse verso iniziative che mirano a ridurre le emissioni di CO e contribuiscono a proteggere l’ambiente. I Green Bond possono combinare i rendimenti finanziari a un impatto positivo sulle persone e sul pianeta e rappresentano uno strumento importante per gli investitori responsabili.
la crescita inarrestabile esg / eurizon absolute green bonds
obbligazioni
"verdi"
per finanziare progetti ambientali
“I Green Bond sono strumenti di debito ordinari, ma l’utilizzo dei proventi è finalizzato a finanziare o rifinanziare, in parte o per intero, progetti nuovi o esistenti che generano un impatto positivo sul mondo”, afferma Caterina Ottavi, responsabile insieme a Matteo Merlin del fondo Eurizon Fund - Absolute Green Bonds. “I Green Bond sono molto più di un nome accattivante. Possono fare la differenza e cambiare le cose in meglio.”
Ecco perché i governi di tutto il mondo stanno utilizzando i Green Bond per soddisfare i loro contributi determinati a livello nazionale (Nationally determined contributions, NDC), che sono al centro dell’accordo di Parigi. Gli NDC comprendono gli sforzi di ogni nazione per ridurre le proprie emissioni e adattarsi agli effetti del cambiamento climatico.
EURIZON IN PRIMA LINEA NEI GREEN BOND Con Eurizon Fund - Absolute Green Bonds, Eurizon è stato il primo gestore in Italia a lanciare un fondo Green Bond. La selezione dei titoli, la maggior parte dei quali investment grade, si basa sui Green Bond Principles (GBP), linee guida stabilite dall’International Capital Market Association che promuovono l’integrità nel mercato dei Green Bond. Il team di gestione del fondo, mira a generare rendimenti positivi nel medio termine, seguendo un approccio di investimento flessibile che tenga conto della duration, della gestione valutaria e del rischio di credito. Gli investimenti includono progetti di energia rinnovabile come parchi eolici e impianti a energia solare, iniziative di economia circolare volte ad aumentare la riciclabilità di un prodotto, nonché aziende che costruiscono case a basso consumo energetico e forniscono barriere protettive contro l’erosione, l’innalzamento del livello del mare e le inondazioni. Ma in che modo i asset manager determinano quali imprese soddisfano i loro elevati standard? E, aspetto ancora più importante, come escludono quelli che sono conformi all’ESG solo di nome? Il processo di selezione di Ottavi e Merlin è finalizzato ad evitare i casi di greenwashing ed è accuratamente strutturato in cinque fasi:
Processo di valutazione e selezione del progetto
Revisione esterna
Gestione dei proventi
Reporting
Uso dei proventi
L’uso dei proventi si concentra sulla presenza di pool di progetti green disponibili maggiori rispetto alla dimensione del finanziamento richiesto e alla lunghezza del look-back period nel caso di rifinanziamenti di progetti. Il processo di valutazione e selezione del progetto include una descrizione dettagliata dei progetti in cui il fondo intende investire, valutando anche la presenza di unità e strutture di governance dedicate e adeguate e il coinvolgimento anche di esperti esterni alla società. Per garantire che le iniziative investibili aderiscano al quadro dei Green Bond di Eurizon e siano allineate con i GBP, Eurizon si basa su una revisione esterna. I progetti sono controllati da un’agenzia di rating ESG? Sono conformi agli obiettivi di sviluppo sostenibile (SDG) delle Nazioni Unite? Sono certificati dalla Climate Bonds Initiative? Successivamente si arriva alla gestione dei proventi, per scoprire cosa fa esattamente l’azienda con il denaro che riceve. I gestori verificano la presenza di auditor interni o esterni e l’esistenza di un processo di sostituzione in caso di disinvestimento o abbandono del progetto. I gestori infine analizzano la reportistica, l’Annual Sustainability Report assicura che il business fornisca un report annuale di sostenibilità e sia conforme ai principali indicatori di performance.
I Green Bond permettono di ottenere rendimenti finanziari e un impatto positivo sulle persone e sul pianeta, rappresentando uno strumento importante per gli investitori responsabili
IL REPORT D'IMPATTO Dal 1° gennaio al 31 dicembre 2020, il fondo Eurizon Fund - Absolute Green Bonds ha investito in 443 Green Bond e obbligazioni tematiche, ognuno dei quali ha contribuito ad uno o più dei 17 SDG. Per ogni milione di euro investito, il fondo ha contribuito a: - produrre 1.025 MWh di elettricità, l’equivalente dell’energia consumata da 450 cittadini europei in un anno; - risparmiare o depurare 141.183 litri d’acqua, corrispondenti a 4.887 docce; - ridurre di 618 tonnellate di CO , equivalenti alla quantità di carbonio assorbita da 2,94 km di foreste all’anno.
Tra il 1° gennaio 2020 e il 31 dicembre 2020 eurizon fund - absolute green bonds ha finanziato la generazione di 576 MW di energia rinnovabile, Equivalente a 1.800.881 pannelli solari,
ha ridotto le emissioni annue di CO di 897.300 tonnellate, Equivalente alla quantità assorbita da 4.274 km di foresta all’anno,
e ha contribuito a riciclare 9.547 tonnellate di rifiuti, Equivalente a 1.909.356 bidoni della spazzatura riciclati
l mondo del risparmio gestito è protagonista, da marzo, di una vera e propria rivoluzione in ambito ESG, segnata dall’entrata in vigore del regolamento europeo Sustainable Finance Disclosure Regulation (SFDR).
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Una sfida dinanzi alla quale Eurizon non si è fatta cogliere impreparata. “La nostra società è attiva da 25 anni sui temi etici ed ESG”, racconta a Citywire Engage Massimo Mazzini, Responsabile marketing e sviluppo commerciale di Eurizon e Amministratore delegato di Pramerica SGR, “nel 1996 abbiamo lanciato in Italia i primi fondi etici e nel 2014 abbiamo sottoscritto i Principi Italiani di Stewardship per l’esercizio responsabile dei diritti amministrativi e di voto nelle società quotate presenti nei nostri portafogli d’investimento”. Il processo di sempre maggior “responsabilizzazione” delle pratiche d’investimento di Eurizon è proseguito nel 2015 con la firma dei Principles for Responsible Investment delle Nazioni Unite e nel 2017 con l’integrazione dei fattori ESG e SRI nel processo d’investimento. “Riteniamo che le società che applicano strategie ESG abbiano più probabilità di riportare profitti sostenibili nel tempo, incrementando il loro valore economico e finanziario. La nostra missione è anche quella di collaborare con le società in cui investiamo, affinché assicurino una crescita sostenibile e un elevato standard di governance”.
Guarda il video dell’intervista
la crescita inarrestabile esg / domande e risposte
Eurizon pronta a cogliere la nuova sfida del regolamento SFDR sulla
sostenibilità
La società di gestione, attiva da anni sugli investimenti ESG, non si è fatta cogliere impreparata dall’entrata in vigore della Sustainable Finance Disclosure Regulation, un nuovo regolamento volto a disciplinare il mondo degli investimenti sostenibili
“Fino a poco tempo fa, la definizione di sostenibilità in ambito finanziario è stata costruita in maniera arbitraria da ogni operatore e questo ha avuto delle conseguenze negative in termini di asimmetria nella rappresentazione delle informazioni”, ricorda Mazzini, “l’Unione europea, però, si è dimostrata all’avanguardia nella definizione di una regolamentazione - appunto la SFDR - che ha l’obiettivo di rafforzare la tutela degli investitori, con nuovi obblighi informativi, di trasparenza e standardizzazione in capo all’intermediario, specificando l’integrazione del fattore sostenibilità nelle scelte di investimento. Si tratta, di fatto, di una mappa per poter orientare i vari prodotti, che potranno essere meglio compresi dagli investitori”. Eurizon sottolinea di aver fatto un grande lavoro nella classificazione dei fondi in modo che fossero allineati alla nuova normativa, con 123 fondi sostenibili e responsabili classificati tra articolo 8 e 9 della SFDR, per un totale di 73 miliardi di euro di asset gestiti: oltre il 41% del patrimonio dei fondi gestiti da Eurizon (dati a marzo 2021). “Non è solo una questione di numeri: è il risultato di grandi investimenti fatti negli ultimi anni”.
Massimo Mazzini
Claudio Marchetti
Responsabile Investment Solutions di Eurizon
Responsabile Marketing e Sviluppo Commerciale di Eurizon e Amministratore Delegato di Pramerica SGR
Il settore dell’asset management ricopre un ruolo centrale per il raggiungimento degli obiettivi di sviluppo sostenibile delle Nazioni Unite
L’articolo 8 del regolamento SFDR si applica se un prodotto finanziario promuove, tra le altre caratteristiche, quelle ambientali o sociali, o una loro combinazione, a condizione che le imprese in cui gli investimenti sono effettuati rispettino una prassi di buona governance. L’articolo 9 si applica, invece, ai prodotti finanziari che hanno come obiettivo gli investimenti sostenibili e se sia stato designato un relativo indice di riferimento o, nel caso non sia stato indicato un benchmark, una spiegazione del modo in cui si è raggiunto l’obiettivo di investimento, come i fondi che fanno impact investing. A scendere ancor più nel dettaglio dei parametri e criteri ESG utilizzati da Eurizon nella costruzione dei portafogli d’investimento è Claudio Marchetti, Responsabile Investment Solutions della società, che elenca sei strategie sostenibili.
Non bisogna, però, parlare solo di prodotti, ma anche di supporto ai clienti nell’analisi e nella comprensione della nuova normativa SFDR, anche nella gestione del rapporto con gli investitori finali
“Abbiamo la strategia di esclusioni e limitazioni SRI (che individua le società non investibili in base ai settori di appartenenza), quella con esclusioni e limitazioni all’investimento ESG (vengono individuate le aziende con debolezze sul fronte ESG e si effettua con queste un processo di escalation sulla corporate governance), la strategia d’integrazione dei rischi di sostenibilità (viene richiesto ai portafogli di avere un punteggio medio superiore a quello dell’universo di riferimento), quella che riguarda la carbon footprint (portafogli con un obiettivo d’impronta ecologica virtuosa), quella con logiche di impact investing (i portafogli individuano strumenti finanziari che hanno veri e propri obiettivi di investimento sostenibile) e, infine, la active ownership, caratterizzata dall’interazione proattiva con le società in portafoglio”. Il processo è monitorato dalle funzioni di compliance e controllo del rischio di Eurizon. In base alla SFDR, Eurizon richiede ai prodotti classificati sotto l’articolo 8 di utilizzare informazioni ESG chiare e misurabili in maniera oggettiva. Gli asset manager hanno un obiettivo di composizione media del portafoglio che presenti uno score superiore a quello dell’universo di riferimento. La direzione investimenti di Eurizon ha tre team dedicati alla sostenibilità. Un team si occupa di analisi ESG e valuta l’impatto di tali tematiche sui fondamentali di lungo periodo delle società in portafoglio. Un altro si occupa di corporate governance, voting nelle assemblee e active ownership con le società in questione. Un terzo team segue gli sviluppi degli organismi internazionali, ai quali Eurizon aderisce e con cui collabora. E poi ci sono le decine di analisti e gestori che utilizzano logiche ESG nella gestione dei portafogli. “Per quanto riguarda la metodologia per misurare l’impatto degli investimenti ESG”, aggiunge Mazzini, “produciamo da tre anni un Global Impact Report e il Green Bond Impact Report, in allineamento con gli obiettivi di sviluppo sostenibile: riduzione dell’inquinamento, risparmio di acqua, gestione dei rifiuti, cura dei pazienti a rischio, valutazione dell’ambiente di lavoro, eguaglianza di genere, anticorruzione, presenza di consigliere indipendenti e molto altro ancora”. Non bisogna, però, parlare solo di prodotti, ma anche di supporto ai clienti nell’analisi e nella comprensione della nuova normativa SFDR, anche nella gestione del rapporto con gli investitori finali: “siamo a disposizione per fare formazione”. L’obiettivo di Eurizon è ora ampliare e allineare l’attuale gamma di prodotti classificati come articolo 8 e 9 attraverso ulteriori investimenti e nuove iniziative di prodotto, anche con il lancio di un prodotto sull’economia circolare.
Le ricadute economiche e sui mercati azionari dell’epidemia di Covid-19 sono state rapide e scioccanti per i portafogli, con indici globali che hanno subito il sell-off più veloce della storia seguito da una ripresa più rapida all’apice della pandemia. A novembre, c’è stata poi la “corsa al vaccino” che ha incoraggiato un’uscita dai titoli growth e un ingresso in segmenti value che erano stati colpiti in modo sproporzionato dal virus e dai successivi blocchi governativi.
impatto della pandemia di coronavirus sul modo di lavorare, socializzare e fare acquisti è stato avvertito da tutti, ma questo scontro ha anche plasmato i portafogli di investimento mentre gli investitori accettano il rischio e cercano di adattarsi al nuovo ordine mondiale.
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la crescita inarrestabile esg / capitolo 2
portafogli
pandemici
Il Covid-19 ha cambiato il modo in cui le persone investono, ma i mercati azionari sono stati notevolmente flessibili e gran parte della ricalibrazione è stata - e continua a essere - sorprendentemente positiva
“Penso che gli investitori in generale stiano pensando più a sistemare i loro portafogli per l’era post-pandemia, piuttosto che a renderli a prova di pandemia”
Laith Khalaf, AJ Bell
RISCHIO Mentre tutti questi sconvolgimenti avrebbero potuto rendere cauti gli investitori, Danny Knight, capo dei direttori degli investimenti di Quilter Investors, afferma di “vedere una propensione all’aumento del rischio piuttosto che alla diminuzione a livello di portafoglio, a prescindere che sia dovuta a preoccupazioni sul reddito fisso, a rendimenti growth attesi più bassi o a un leggero azzeramento del ciclo - potrebbero essere tutti e tre”. Gli investitori sono stati “premiati per avere un portafoglio più diversificato” in quanto le prestazioni si sono ampliate nel quarto trimestre dello scorso anno e fino a quest’anno, con la tecnologia statunitense che ha smesso di essere “il fattore binario” per i rendimenti, afferma Knight. “Ci sono opportunità in tutte le regioni, ma è ancora più interessante il fatto che la pandemia abbia evidenziato come mai prima d’ora la ripresa a forma di K a cui assisteremo - le aziende che riusciranno a sopravvivere e prosperare rispetto a quelle che faticheranno a riprendersi o falliranno”, continua. Questa è un’equazione semplice da comprendere per i clienti e Knight sostiene che tutto ciò ha portato a una maggiore domanda di strategie attive, poiché “i clienti stanno cercando di evitare alcuni dei settori e delle aziende più impegnativi, che - stando agli indici generali - sono evidenti “. Ben Seagar-Scott, responsabile dei fondi multi-asset di Tilney Group, afferma che ci sono stati alcuni “impatti notevoli” da una “prospettiva strategica” che gli investitori hanno dovuto affrontare. Ciò include i movimenti dei titoli di Stato che li hanno resi “una categoria di attività poco attraente” durante la crisi, anche se osserva che “più di recente, sono aumentate le vendite”, il che incoraggerà gli investitori a riconsiderare le loro allocazioni. “Il significativo stimolo fiscale e monetario ha riacceso i timori di inflazione, qualcosa di cui la maggior parte degli investitori dell’economia sviluppata non si è dovuta preoccupare per quasi un decennio”, afferma Seagar-Scott. Knight aggiunge che gli investitori hanno temuto soprattutto per i rendimenti obbligazionari e che “stiamo assistendo a un aumento delle domande sui portafogli a basso rischio e su cosa comporta un contesto più difficile per i portafogli a basso rischio”. Laith Khalaf, analista finanziario di AJ Bell, sostiene che c’è stata “un po’ una caccia alla performance” durante la pandemia, anche se crede che dopo i minimi toccati dalla fiducia, l’anno scorso, la propensione al rischio si sia stabilizzata al suo livello pre-pandemico. “I fondi che hanno avuto buoni risultati sembrano attrarre sempre più risorse, in particolare per quanto riguarda la scuderia Baillie Gifford”, afferma Khalaf.
“Abbiamo anche assistito a un lieve aumento delle vendite di fondi etici, anche se in quest’area si investe ancora meno di £1 su £20, nonostante gli afflussi di capitale e le performance elevate”. Aggiunge che la pandemia ha “consolidato alcune tendenze” precedentemente stabilite, come la preferenza verso i titoli growth globali, e osserva che la ripresa dei titoli orientati al valore è stata finora “di breve durata”. “Anche se potrebbe essere necessario percorrere ancora un po’ di strada, per il momento i fondi per la crescita continuano a dominare le tabelle delle performance a medio e lungo termine”, continua Khalaf. VICINO AL RIALZO COMPLETO DEI MERCATI? La “Fund Manager Survey” del fondo Merrill Lynch della Bank of America, a marzo, ha avvertito che i mercati erano “vicini al full bull” e ha esortato gli investitori a “spingere la corsa al vaccino” sull’onda delle speranze per la riapertura del commercio post-pandemia. L’ottimismo intorno alla crescita globale e alle prospettive di profitto ha raggiunto il massimo degli ultimi due decenni, con due terzi dei dirigenti che ritengono che l’economia globale sia nella fase di “ciclo iniziale” piuttosto che di recessione, e il 91% che è certo che l’economia globale si troverà in una posizione più forte tra 12 mesi. Questo ottimismo è passato attraverso consulenti e investitori e le piattaforme di investimento hanno segnalato un aumento del numero di nuovi clienti. La corsa al vaccino ha visto gli investitori britannici versare 2,3 miliardi di sterline in fondi azionari, il più alto afflusso mensile mai registrato, secondo il servizio di regolamento fondi Calastone. Myron Jobson, personal finance campaigner presso Interactive Investor, afferma che la pandemia ha incoraggiato più persone a impegnarsi con le loro finanze poiché hanno avuto più tempo per condurre qualche ricerca e più soldi da investire. Sostiene che gli investitori stanno optando per investimenti fiduciari e fondi di investimento diversificati a livello globale perché “cercano investimenti capaci di far lavorare i loro soldi più duramente”. INIEZIONE DI OTTIMISMO Il mondo sta guardando con positività a un programma di vaccinazione globale che segnerà un ritorno alla normalità e all’attività economica, questo è il momento per gli investitori di considerare quali potranno essere i segmenti che ne trarranno maggior beneficio e di ottimizzare i loro portafogli post-pandemia. Khalaf afferma che con l’introduzione dei vaccini i mercati “si preparano a una solida ripresa man mano che il mercato globale si apre”, sostenuta anche dalle grandi quantità di stimoli fiscali e monetari da parte dei governi di tutto il mondo. Tuttavia, questo non racconta tutta la storia: c’è “molto denaro destinato ai fondi a reddito fisso, il che suggerisce che vi è una certa cautela riguardo alle prospettive economiche di quest’anno”. “Eppure, ritengo che gli investitori in generale stiano ora pensando più a posizionare i loro portafogli per l’era post-pandemica che a renderli impermeabili alla pandemia”, afferma. “In particolare, lo spettro dell’inflazione a medio termine ha indotto una svendita di obbligazioni sovrane a lunga scadenza e, sebbene al momento sia relativamente contenuto, l’aumento dei rendimenti potrebbe essere un segnale di quel che accadrà”. Knight afferma che i consulenti, a nome dei loro clienti, “si stanno interessando molto di più alle esposizioni verso aree cicliche che potrebbero trarre beneficio dall’apertura e dalla domanda repressa in arrivo attraverso il reflation trade a più breve termine”.
LA CINA AL CENTRO DELLA SCENA / DOMANDE E RISPOSTE
ean Debow conosce bene l’Asia. Dopo 25 anni di esperienza nei mercati finanziari della regione, il CEO di Eurizon Capital Asia e CIO di Eurizon Fund - Equity China A sa cosa serve per navigare nello spazio azionario cinese. Di seguito illustrerà le lezioni apprese, le intuizioni acquisite e le peculiarità di una delle asset class più entusiasmanti di questi tempi.
A TUTTA VELOCITÀ
SEAN DEBOW DI EURIZON ASIA RITIENE CHE NON SIA NECESSARIO FRENARE GLI INVESTIMENTI NEL MERCATO AZIONARIO CINESE
Sean Debow, CEO, Eurizon Capital Asia e CIO, Eurizon Fund - Equity China A
PERCHÉ GLI INVESTITORI DOVREBBERO CONSIDERARE LA STRATEGIA DI EURIZON CHINA?
In primo luogo, offriamo l’esperienza necessaria per esplorare e comprendere le diverse sfumature del mercato azionario cinese: senza di essa, il fattore rischio è molto alto. Io e Andrew Lee, gestore del nostro portafoglio, ci riteniamo fortunati ad avere oltre 20 anni di esperienza. La Cina è un Paese enorme, ricco di settori, e possedere competenze in ambito tecnologico, consumer, finanziario e sanitario ci aiuta a comprendere appieno le esigenze dei nostri clienti. Sappiamo che cosa succede sul campo. Ciò è stato possibile anche grazie alle migliaia di colloqui intercorsi con analisti, aziende ed esperti. Inoltre, riteniamo fondamentale la nostra capacità di dimostrare coerenza: il fondo Eurizon Fund – Equity China A ha appena superato il suo primo triennio.
Si è trattato di un processo in più fasi. Dopo lo scoppio dell’epidemia a Wuhan, i media mondiali e cinesi sono venuti a conoscenza di questa terribile situazione. Da allora, il mercato cinese non si è mosso molto. Quando il virus è emerso per la prima volta, il mercato è sceso del 10% circa. Poi, a marzo, il mondo si è svegliato afflitto da una pandemia globale. I titoli azionari cinesi non ne sono stati immuni. Abbiamo assistito a un significativo calo del mercato azionario cinese, anche se meno grave della recessione del mercato globale. A luglio tutto è cambiato, grazie al “Chinese Covid Pivot”, la svolta cinese post-crisi. Il mercato cinese ha riscontrato un notevole rialzo, contestualmente al concentrarsi degli investitori sulle opportunità nazionali, piuttosto che sulla pandemia. Oggi la Cina mostra la ripresa più rapida al mondo e ha dimostrato di saper affrontare le sfide poste dalla pandemia.
IN CHE MODO LE AZIONI CINESI HANNO RISPOSTO ALLA CRISI COVID?
Il nostro approccio si concentra sulla ricerca fondamentale, indipendentemente dal livello di volatilità. Stiamo guardando ai cambiamenti strutturali di un mercato in rapida evoluzione. In questo momento vediamo opportunità in diversi settori. Osserviamo la classe media cinese, per esempio: è intenzionata ad aprire il proprio portafoglio finanziario a nuovi strumenti e ciò rappresenta una grande opportunità sia per i broker assicurativi che per quelli nazionali. Un altro settore nazionale di nostro interesse è quello dei beni di prima necessità. Il lockdown ha dimostrato che le persone desiderano una migliore qualità della vita; non vogliono necessariamente più cose, solo cose migliori. Siamo anche alla ricerca di titoli che traggano vantaggio dal crescente trend sanitario.
IL TEAM EURIZON CHINA COME SELEZIONA LE AZIONI IN QUESTO PERIODO DI VOLATILITÀ? DOVE SI TROVANO LE OPPORTUNITÀ?
Crisis is danger plus opportunity
Per lungo tempo il renminbi cinese è stata una valuta chiusa, ma le cose stanno cambiando: l’economia nazionale è in fase di apertura e c’è maggiore disponibilità di obbligazioni e azioni onshore per gli investitori. L’obiettivo a lungo termine è che il renminbi diventi una valuta di riserva globale, e che possa addirittura essere complementare all’euro e al dollaro statunitense nelle valute di riserva, anche se al momento questa possibilità è ancora remota. Attualmente osserviamo le riserve cinesi, che sono cresciute considerevolmente negli ultimi sei mesi. Hong Kong ha certamente acquisito importanza come centro offshore. Per gli investitori azionari come noi, l’opportunità di poter investire “northbound” nel mercato nazionale e, per gli investitori cinesi, il poter investire “southbound” tramite la Connect Exchange, ha rafforzato la convertibilità, l’uso e l’importanza del renminbi.
CHE EFFETTO HA IL MAGGIORE USO DEL RENMINBI E IL SUO CRESCENTE VALORE SULLE AZIONI CINESI?
Non pensiamo che il mercato sia sopravvalutato e non riteniamo sia il momento di fermarsi. Al contrario, crediamo vi sia ancora margine di crescita. In primo luogo, l’indice cinese CSI 300 è attualmente scambiato a circa 17 volte gli utili per il prossimo anno. A New York e in India, rispettivamente a 26 e 27 volte. In un contesto globale, il mercato azionario cinese non è costoso, anche se è più costoso di una volta. Inoltre, ravvisiamo un cambiamento strutturale. Pensiamo sempre a com’era il mercato azionario cinese 10-15 anni fa, quando eravamo semplici esploratori di questo mercato. Ora è possibile acquistare titoli di società cinesi sui mercati di New York, Toronto e Londra, non solo a Hong Kong e in Cina. Man mano che gli investitori prestano maggiore attenzione ai titoli cinesi, in particolare quelli onshore, la domanda si intensifica. Penso sia importante anche tenere d’occhio ciò che sta accadendo nel mercato IPO. Abbiamo assistito a IPO entusiasmanti e straordinarie: alcune persone le ritengono forse un po’ troppo straordinarie. Ciò che non va dimenticato, però, è che queste IPO rappresentano modelli di business innovativi che saranno pubblicizzati a 1,4 miliardi di persone.
LE AZIONI CINESI SONO SOPRAVVALUTATE IN QUESTO MOMENTO?
Pensiamo un attimo come penserebbe un filosofo cinese. Il simbolo cinese della crisi si compone di due tratti, uno riferito al pericolo e l’altro all’opportunità. Quindi, crisi è uguale a pericolo più opportunità. Certo, abbiamo assistito a una crisi e a un crollo del mercato. Ma all’inizio dell’anno abbiamo anche riscontrato un apprezzamento del 38% post-crollo. In questo momento, sono molte le opportunità di riforma, soprattutto nel contesto degli aumenti dei consumi interni.
COME SI DIFFERENZIANO LE CRISI ATTUALI DALLE PRECEDENTI?
Sono ottimista per il 2021. Penso che molti punti si stiano allineando, così da renderlo un anno entusiasmante per gli investitori nel mercato cinese delle azioni A. Sono particolarmente entusiasta della domanda dei consumatori, che è sana e che, a sua volta, favorirà maggiormente i consumi nelle auto, nelle spese per la casa e nei viaggi nazionali. Nella comunicazione riscontriamo un’ampia crescita strutturale per merito del 5G. Per cautela, mantengo una certa prudenza nel settore immobiliare. Penso che continueremo a osservare un inasprimento da parte del governo centrale cinese, per evitare una bolla. Ecco perché saremo prudenti in questo settore.
QUALI SONO LE PREVISIONI PER IL MERCATO AZIONARIO CINESE NEL 2021?
CAPITOLO 1 La caccia agli utili in Asia
LA PRESENZA DI EURIZON IN CINA
DOMANDE E RISPOSTE CON STEPHEN LI JEN
CAPITOLO 2 L’Asia è ancora la migliore fonte di crescita economica?
DOMANDE E RISPOSTE CON SEAN DEBOW
LE STRATEGIE DI EURIZON
Nulla si crea, nulla si distrugge, tutto si trasforma
Massimo Mazzini, Responsabile Marketing e Sviluppo Commerciale Eurizon e Amministratore Delegato Pramerica
PUBBLIREDAZIONALE
L’economia circolare è un trend che sta registrando un significativo aumento di interesse negli ultimi anni. Anche a livello europeo la transizione ecologica verso un’economia circolare è al centro dell’agenda per rilanciare l’economia e per una crescita più sostenibile, intelligente e inclusiva. Il driver di crescita sarà infatti il passaggio da un modello di consumo lineare basato su estrazione di risorse scarse, produzione, consumo e smaltimento dei rifiuti a quello dove il riciclo e il riutilizzo permettono di limitare l’utilizzo di materie e energia, ponendo l’attenzione sulla riduzione degli sprechi e sulla ricerca di maggiore efficienza nelle fasi del processo produttivo. La transizione verso un’economia circolare è una delle condizioni fondamentali per raggiungere la neutralità climatica entro il 2050 come previsto dalla Commissione Europea nel rispetto degli Accordi di Parigi. Non dimentichiamoci che utilizzare le risorse in modo più proficuo permette di sviluppare modelli di business più efficienti e porta importanti benefici economici. Le aziende che si orientano verso un modello circolare possono accrescere la loro competitività a medio-lungo termine, possono diventare più attraenti anche per le istituzioni finanziarie in termini di finanziamenti e supporto creditizio, creando al tempo stesso un impatto positivo all'interno delle realtà in cui operano. La nostra capogruppo Intesa Sanpaolo è una delle banche più sostenibili al mondo, inclusa in tutti i principali indici di sostenibilità (fonte: Intesa Sanpaolo). Da questo background e dalla forte spinta verso l’innovazione nasce l’impegno verso la circular economy, modello economico che mira a slegare lo sviluppo dallo sfruttamento delle risorse naturali esauribili e a ridisegnare il sistema industriale. Dal 2015 Intesa Sanpaolo è il primo Financial Services Global Partner della Ellen MacArthur Foundation, principale organizzazione che promuove il modello circolare. Nell’arco del piano di impresa 2018-2021, la Banca ha messo a disposizione un plafond fino a 6 miliardi di euro dedicato alle imprese, di ogni dimensione, che vogliono adottare il modello circolare. Nel 2018 Intesa Sanpaolo Innovation Center, società del gruppo dedicata alla frontiera dell’innovazione che si pone come acceleratore dello sviluppo della circular economy in Italia, ha creato a Milano, al fianco di Cariplo Factory, il primo laboratorio italiano dedicato all’economia circolare, al fine di promuovere la transizione verso questo nuovo sistema economico. Che cosa è l’economia circolare e perché è importante la transizione verso questo modello? L’economia circolare è un sistema economico che prevede un modello di produzione e consumo che si basa su condivisione, riutilizzo, prestito, riparazione, ricondizionamento e riciclo dei materiali e prodotti esistenti il più a lungo possibile. Non si tratta quindi solo di riciclare ma di ridefinire i processi produttivi: l’economia circolare introduce una netta differenziazione tra materiali biologici in grado di essere reintegrati nella biosfera, e quelli tecnici, che sono invece destinati ad essere rivalorizzati, trasformando anche il concetto di consumatore con quello di utilizzatore. I prodotti durevoli sono infatti affittati, condivisi a differenza dell’attuale modello lineare dell’economia “buy and consume”. È importante la transizione verso l’economia circolare perché con la popolazione mondiale in continua crescita, ci troviamo ad affrontare un costante aumento della domanda di materie prime e dei prezzi considerando che le risorse essenziali sono limitate. Il bisogno di materie prime crea anche una dipendenza verso altri paesi per quanto riguarda l’approvvigionamento e ha un forte impatto sul clima, basti pensare ai processi di estrazione, al consumo di energia e alle emissioni di anidride carbonica prodotti. Siamo di fronte ad un problema a livello mondiale che vede nelle aziende pubbliche e private gli strumenti per attuare questo cambiamento epocale. La transizione verso un’economia circolare può avere numerosi vantaggi per le imprese, perché possono ottenere un risparmio, aumentare la competitività e ridurre anche la pressione sull’ambiente. L’eliminazione dei rifiuti mediante il riutilizzo permette risparmi sui costi di produzione, riduzioni dell’emissioni di gas serra e una minore dipendenza dalle risorse. I vantaggi sono anche per i consumatori che possono comprare prodotti più durevoli e innovativi in grado di far risparmiare e migliorare la qualità della vita. Ad esempio, come indicato in un’analisi del Parlamento Europeo (febbraio 2021), ricondizionare i veicoli commerciali leggeri anziché riciclarli potrebbe portare a un risparmio di materiale per €6,4 miliardi all’anno (circa il 15% della spesa per materiali) e €140 milioni in costi energetici, con una possibile riduzione delle emissioni di gas serra pari a 6,3 milioni di tonnellate. Le prospettive di Eurizon Investire nelle aziende leader più strutturate e avviate su questo percorso di trasformazione può avere molti vantaggi. Si può ridurre il profilo di rischio per le aziende che hanno un buon livello di circolarità e che operano in settori specifici esposti a rischi lineari e presentano un vantaggio competitivo rispetto alle aziende dello stesso settore grazie alla capacità di anticipare il trend di mercato. Queste aziende nel medio lungo termine potrebbero essere destinate ad avere utili e flussi di cassa più stabili, a fronte di investimenti nel breve periodo necessari per operare questa transizione verso un modello circolare. Saranno aziende con una maggiore possibilità di fidelizzare i clienti perché non venderanno più un prodotto ma un “servizio”. Come possiamo sfruttare questa opportunità? Sul mercato l’offerta di fondi specializzati su queste tipologie d’investimenti è ancora molto limitata. È ragionevole supporre, però, che tra qualche mese aumenterà l’offerta di questi prodotti sfruttando gli stimoli dei principali governi occidentali, in particolare quelli di Europa e Stati Uniti, attraverso ingenti investimenti che modificheranno il tessuto economico nel corso dei prossimi anni. Stimoli finanziari che si sono resi ancor più necessari con l’esplosione della pandemia che ha portato i governi a stanziare ulteriori ingenti investimenti orientati alle attività che perseguono obiettivi di natura ambientale e sociale. È anche per questo che la nostra società sta creando un fondo azionario concentrato sul tema della circolarità, in linea con quanto previsto dal piano industriale di Intesa Sanpaolo che vede nell’economia circolare uno dei suoi pilastri strategici. Sarà importante analizzare e valutare molto attentamente le aziende su cui potremmo investire. La ricerca e l’utilizzo di metriche il più possibile standardizzate è un elemento fondamentale per analizzare gli emittenti. Nello specifico, sul mercato possiamo identificare tre distinte categorie per rappresentare le aziende che favoriscono la transizione verso un’economia circolare: le aziende a transizione circolare, che hanno già avviato una transizione circolare riducendo i rifiuti, utilizzando i materiali vergini e allungando il ciclo di vita dei prodotti, le aziende “facilitatrici” il cui business favorisce la transizione riducendo l’utilizzo complessivo di risorse non rinnovabili ed infine le aziende “fornitrici” di prodotti e servizi chiave ad altre aziende che attivano processi circolari. Eurizon è pronta a facilitare il collegamento tra il risparmio privato e le aziende che stanno adottando un modello circolare perché rappresentano il cambiamento futuro del nostro pianeta.
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obiettivo è a dir poco ambizioso: Eurizon si impegna a creare un futuro migliore per le persone e il pianeta. Con 349 miliardi di euro di AUM a fine 2020, la società di gestione del risparmio – leader in Italia – prende sul serio la propria responsabilità nei confronti della società e dell’ambiente e si propone di dare il buon esempio.
DI
In linea con la sua convinzione che le aziende con elevati standard ESG abbiano maggiori probabilità di generare rendimenti sostenibili nel tempo, Eurizon è stato uno dei primi asset manager italiani a sottoscrivere i Principi di Investimento Responsabile (PRI) delle Nazioni Unite, nel 2015. Diventare firmatari dei PRI è stato solo il passo logico successivo di un processo iniziato 25 anni fa, nel 1996, quando Eurizon ha lanciato il primo fondo etico in Italia. Nel 2017 ha deciso di porre la sostenibilità al centro di tutte le sue attività di investimento. Anno dopo anno, la società di gestione ha moltiplicato le sue capacità ESG lanciando una gamma di fondi sostenibili, adottando criteri chiari per la selezione dei titoli e introducendo un comitato per la sostenibilità che supervisiona e coordina l’impegno ESG. Oggi, Eurizon ha masse pari a 73 miliardi di euro di prodotti sostenibili al suo attivo, distribuiti su 123 fondi nei comparti azionario e obbligazionario (dati al 10/03/2021). Per i fondi azionari, Eurizon segue un processo di selezione in due fasi. La prima parte si concentra su un’analisi dei fondamentali e mira a individuare le imprese con prospettive finanziarie stabili e una buona redditività. Nella seconda fase, le società investibili vengono esaminate in base a una serie di criteri ESG. Eurizon ha adottato l’Eurizon ESG Score, un punteggio proprietario, come ulteriore fattore di valutazione a supporto delle decisioni dell’asset manager, che integra fattori ambientali, sociali e di governance. La piattaforma è sviluppata dal team Long Term Sustainable Strategies per la condivisione e lo sviluppo di contenuti relativi alla sostenibilità delle aziende e all’elaborazione di punteggi di sostenibilità sintetici. Questi punteggi sono utilizzati attivamente nel processo di investimento di un numero crescente di prodotti ESG per selezionare le società in cui investire.
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RIDURRE AL MINIMO IL RISCHIO, MASSIMIZZARE LE OPPORTUNITÀ Il calcolo del punteggio finale considera sia i rischi ESG che le opportunità. Mentre i primi includono la sostenibilità del modello di business di un’azienda e la sua capacità di preservare o aumentare i guadagni nel tempo, le opportunità ESG tengono conto della conformità dell’azienda ai Sustainable Development Goals (SDG) delle Nazioni Unite. Le strategie obbligazionarie di Eurizon adottano un processo di selezione altrettanto rigoroso. La società di gestione valuta, tra l’altro, la sostenibilità dei modelli di business dell’emittente e la conformità agli SDG. L’impegno di Eurizon verso la sostenibilità nel segmento obbligazionario è sostenuto anche dal suo ruolo pionieristico nel mercato dei Green Bond. Così, l’azienda è stato il primo asset manager italiano a lanciare un fondo Green Bond, Eurizon Fund - Absolute Green Bonds che si concentra sul finanziamento di progetti rispettosi dell’ambiente.
IL QUADRO D’INSIEME Nel complesso, le strategie ESG e SRI di Eurizon si basano su cinque pilastri: - Esclusioni e limitazioni SRI e ESG per escludere emittenti non socialmente responsabili e critici; - Integrazione di fattori ESG nella fase di analisi, selezione e composizione per costruire portafogli con un punteggio ESG superiore a quello del relativo universo di investimento; - Impronta di carbonio per costruire portafogli con un’impronta di CO2 inferiore rispetto al relativo universo di investimento; - Investimenti ad impatto: per generare un impatto sociale o ambientale insieme ad un ritorno finanziario misurabile; - Azionariato attivo per promuovere un’interazione proattiva nei confronti delle società emittenti e incoraggiare un’efficace comunicazione con il management delle società. L’attivismo ha un ruolo di primo piano in Eurizon. La società è orientata al dialogo costruttivo e alla collaborazione con gli emittenti in tutti i settori. Nel 2020 Eurizon ha condotto 840 engagement con 573 società emittenti, quasi il 24% dei quali esclusivamente focalizzati su tematiche ESG. Eurizon presta particolare attenzione a solide politiche di corporate governance in grado di creare valore a lungo termine per gli azionisti. Nel secondo semestre del 2020, la società ha partecipato a 25 assemblee di selezionate società quotate sulla borsa italiana e sui mercati internazionali, votando complessivamente 253 delibere. Il Global Impact Report di Eurizon fornisce descrizioni chiare e trasparenti degli investimenti effettuati dai propri prodotti sostenibili. Secondo i dati di fine dicembre 2020, i fondi sostenibili e responsabili di Eurizon hanno contribuito a ridurre l’inquinamento ambientale di oltre 2,3 milioni di tonnellate di CO , che corrispondono a oltre 16 milioni di viaggi di andata e ritorno Milano-Roma in auto. Inoltre, gli investimenti della società sono stati utilizzati per risparmiare oltre 430 miliardi di litri di acqua - una quantità che riempirebbe 172.000 piscine olimpiche - e per produrre e distribuire l’equivalente di 1,6 milioni di pasti biologici. È tempo che l’industria finanziaria sia sempre più attiva contro il degrado ambientale e le disuguaglianze sociali. Eurizon è più che disposta a fare la sua parte e a trasformare gli SDG in realtà.
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