Global e European Sustainable Equity
L'investimento sostenibile è un tema di grande attualità, e a ragione. Investire in aziende di alta qualità con modelli di business sostenibili non è mai stato così importante. Neuberger Berman ha risposto alla crescente domanda di investimenti incentrati sulle questioni ambientali e sociali lanciando i fondi Neuberger Berman Global ed European Sustainable Equity.
Neuberger Berman
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PRINCIPALE Informazioni sul fondo PROCESSO DI INVESTIMENTO CARATTERISTICHE DISTINTIVE INFORMAZIONI SU NEUBERGER BERMAN
Principale
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Caratteristiche distintive
Informazioni su Neuberger Berman
Risikohinweise Gegenparteirisiko: Risiko, dass eine Gegenpartei ihre Zahlungsverpflichtungen aus einem Handelsgeschäft, einem Vertrag oder einer anderen Transaktion nicht termingerecht erfüllt. Währungsrisiko: Anlagen in einer anderen Währung als der Basiswährung des Portfolios unterliegen Währungsrisiken. Wechselkursänderungen können Auswirkungen auf den ROI haben. Wenn das Portfolio nicht in Ihrer lokalen Währung denominiert ist, kann die in Ihrer Währung gerechnete Performance aufgrund von Währungsschwankungen steigen oder fallen, wenn. Liquiditätsrisiko: Risiko, dass die Strategie eine Position nicht zu ihrem fairen Wert verkaufen kann. Marktrisiko: Wertänderungsrisiko einer Position aufgrund von Marktfaktoren wie der Unternehmensentwicklung und der Einschätzung der Weltwirtschaft. Einzelländerrisiko: Wenn ein Portfolio hauptsächlich in einem einzigen Land veranlagt wird, kann es einem höheren Risiko und einer überdurchschnittlichen Marktvolatilität ausgesetzt sein als eine Anlage in einem breiteren Spektrum von Wertpapieren, das mehrere Länder abdeckt. Operatives Risiko: Risiko eines direkten oder indirekten Verlusts aufgrund unzureichender oder fehlerhafter Prozesse und Systeme oder menschlicher Fehler, auch beim Schutz von Vermögenswerten vor externen Ereignissen. Nachhaltigkeitsrisiko: Die Strategie kann sich auf Anlagen in Unternehmen konzentrieren, die sich auf bestimmte Themen der nachhaltigen Entwicklung konzentrieren und die Einhaltung von Umwelt-, Sozial- und Unternehmensführungspraktiken nachweisen. Dies kann bedeuten, dass das Universum an Wertpapieren, in die die Strategie investieren kann, kleiner ist als das anderer Strategien und sich dadurch schlechter als der Markt entwickeln kann. DAS VORLIEGENE ERHEBT NICHT DEN ANSPRUCH, EINE VOLLSTÄNDIGE ERKLÄRUNG DER RISIKEN UND KONFLIKTE IM ZUSAMMENHANG MIT DIESEM ANGEBOT ODER EINER ANLAGE IN DIE STRATEGIE ZU SEIN. POTENZIELLE ANLEGER SOLLTEN SICH SELBST INFORMIEREN, BEVOR SIE ENTSCHEIDEN, OB SIE IN DIE STRATEGIE INVESTIEREN WOLLEN, UND SIE SOLLTEN DIE MÖGLICHE GELEGENHEIT MIT DER GEBOTENEN SORGFALT PRÜFEN UND DIE DAMIT VERBUNDENEN RISIKEN SELBST IDENTIFIZIEREN UND BEWERTEN. Erfahren Sie mehr auf nb.com DIESES DOKUMENT IST NUR FÜR PROFESSIONELLE KUNDEN BESTIMMT. Vereinigtes Königreich: Dieses Dokument ist eine Finanzpromotion und wird von Neuberger Berman Europe Limited herausgegeben, die von der britischen Börsenaufsichtsbehörde Financial Conduct Authority zugelassen und von ihr beaufsichtigt wird und in England und Wales registriert ist, im Lansdowne House, 57 Berkeley Square, London, W1J 6ER. Europäischer Wirtschaftsraum (EWR): Dies ist ein Marketingdokument, das von Neuberger Berman Asset Management Ireland Limited herausgegeben wird, die von der Central Bank Ireland reguliert wird und in Irland registriert ist, bei MFD Secretaries Limited, 32 Molesworth Street, Dublin 2. Schweiz: Darf nur von qualifizierten Anlegern verwendet werden. Dieses Dokument wird Ihnen von Neuberger Berman Europe Limited zur Verfügung gestellt. Neuberger Berman Europe Limited ist auch als Anlageberater bei der Securities and Exchange Commission in den USA registrierter und die Niederlassung Dubai von der Dubai Financial Services Authority im Dubai International Financial Centre reguliert. Neuberger Berman Europe Limited ist ein autorisierter Finanzdienstleister bei der südafrikanischen Financial Sector Conduct Authority, FSP-Nummer 45020. Dieses Dokument dient ausschließlich Informationszwecken und stellt keine Anlage-, Rechts-, Buchhaltungs- oder Steuerberatung oder eine Empfehlung zum Kauf, Verkauf oder Halten eines Wertpapiers dar. Die Informationen, einschließlich der Informationen Dritter, werden nicht als vollständig erachtet und sollten nicht als solche verwendet werden. Es wird keine Empfehlung oder Beratung gegeben, ob eine Anlage oder Strategie für einen bestimmten Anleger geeignet ist. Jeder Nutzer dieses Dokuments sollte die Prüfungen durchführen, die er für notwendig hält, um zu einer unabhängigen Bewertung einer Investition zu gelangen, und seinen eigenen Rechtsbeistand sowie Finanz-, Versicherungs-, Buchhaltungs-, Aufsichts- und Steuerberater konsultieren, um eine solche Investition zu bewerten. Es sollte nicht davon ausgegangen werden, dass Investitionen in Wertpapiere, Unternehmen, Branchen oder Märkte, die identifiziert und beschrieben werden, rentabel waren oder sein werden. Die geäußerten Ansichten oder Meinungen spiegeln möglicherweise nicht die des Unternehmens als Ganzes wider. Alle Informationen sind zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Materials aktuell und können ohne Vorankündigung geändert werden. Das in diesem Dokument beschriebene Produkt darf nur in Ländern zum Verkauf angeboten oder verkauft werden, in denen oder an Personen, denen ein solches Angebot oder ein solcher Verkauf gestattet ist. Dieses Produkt darf nur dann beworben werden, wenn die Werbung in Übereinstimmung mit den geltenden Rechtsnormen und Vorschriften erfolgt. Die Indizes sind nicht gemanagt und stehen nicht für Direktinvestitionen zur Verfügung. Eine Investition in den Fonds birgt Risiken mit dem Potenzial für ein überdurchschnittliches Risiko und ist nur für Personen geeignet, die in der Lage sind, solche Risiken einzugehen. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein verlässlicher Indikator für aktuelle oder zukünftige Ergebnisse. Der Wert der Anlagen kann sowohl steigen als auch fallen und die Anleger erhalten möglicherweise keinen Teil des investierten Betrags zurück. Die Leistungsdaten berücksichtigen nicht die Provisionen und Kosten für die Ausgabe und Rücknahme von Anteilen. Der Wert von Anlagen, die in einer anderen Währung bestimmt sind, kann aufgrund von Wechselkursschwankungen gegenüber den jeweiligen Währungen steigen und fallen. Ungünstige Wechselkursschwankungen können zu einem Rückgang der Rendite und einem Kapitalverlust führen. Die Steuerbehandlung hängt von den individuellen Umständen jedes Anlegers ab und kann sich ändern; den Anlegern wird daher empfohlen, sich von unabhängiger Seite steuerlich beraten zu lassen. Die Investition in den Fonds sollte keinen wesentlichen Teil des Portfolios eines Anlegers ausmachen und ist möglicherweise nicht für alle Anleger geeignet. Diversifikation und Assetklassenallokation garantieren weder Gewinne noch schützen sie vor Verlusten. Kein Teil dieses Dokuments darf ohne vorherige schriftliche Genehmigung von Neuberger Berman Europe Limited in irgendeiner Weise weiterverwendet werden. Der Name und das Logo "Neuberger Berman" sind eingetragene Dienstleistungsmarken der Neuberger Berman Group LLC. © 2021 Neuberger Berman Group LLC. Alle Rechte vorbehalten.
CONSIDERAZIONI SUI RISCHI Rischio di mercato: Rischio di variazioni del valore di una posizione per fattori di mercato sottostanti, tra cui, fra le altre cose, l’andamento generale delle società e la percezione del mercato dell’economia mondiale. Rischio di liquidità: Rischio che il Fondo non riesca a vendere un investimento prontamente al suo corretto valore di mercato. In condizioni di mercato estreme, ciò potrebbe compromettere la capacità del Fondo di soddisfare tempestivamente le richieste di rimborso. Rischio di controparte: Rischio che la controparte non adempia ai suoi obblighi di pagamento per un’operazione, un contratto o altra transazione, alla data prevista. Rischio operativo: Rischio di perdite dirette o indirette dovute a processi, personale o sistemi inadeguati o non efficaci, compresa la custodia degli attivi e ad altri eventi esterni. Rischio valutario: Gli investitori che effettuano sottoscrizioni in una valuta diversa dalla valuta di base del Fondo sono esposti al rischio valutario. Le oscillazioni dei tassi di cambio possono compromettere il rendimento dell’investimento. Rischio di un singolo Paese: Se un portafoglio investe principalmente in un singolo Paese, può essere soggetto a un rischio maggiore e a una volatilità di mercato superiore alla media rispetto a un investimento diversificato in una gamma più ampia di titoli che copre più Paesi. Rischio legato alla sostenibilità: la strategia può concentrarsi su investimenti in società correlate a determinati temi di sviluppo sostenibile e dimostrano l'adesione a pratiche ambientali, sociali e di governance. Ciò può significare che l'universo di titoli in cui la strategia può investire potrebbe essere più piccolo di quello di altre strategie e di conseguenza potrebbe sottoperformare il mercato. QUANTO PRECEDE NON VA INTESO COME UNA DESCRIZIONE COMPLETA E DETTAGLIATA DEI RISCHI E DEI CONFLITTI CONNESSI A QUESTA OFFERTA O AD UN INVESTIMENTO NELLA STRATEGIA. I POTENZIALI INVESTITORI DOVREBBERO INFORMARSI PRIMA DI DECIDERE SE INVESTIRE NELLA STRATEGIA E DOVREBBERO CONDURRE LA LORO DUE DILIGENCE DELLE PER IDENTIFICARE E FARE LA PROPRIA VALUTAZIONE DEI RISCHI CONNESSI. Per maggiori informazioni, si prega di vistare il sito nb.com Il presente documento è destinato esclusivamente a clienti professionali/investitori qualificati. Spazio economico europeo (SEE): il presente è un documento di marketing pubblicato da Neuberger Berman Asset Management Ireland Limited, regolamentato dalla Banca Centrale d’Irlanda e registrato in Irlanda, presso MFD Secretaries Limited, 32 Molesworth Street, Dublino 2. Regno Unito e paesi terzi del SEE: Il presente documento ha la finalità di promozione finanziaria ed è pubblicato da Neuberger Berman Europe Limited, società autorizzata e regolamentata dalla Financial Conduct Authority e iscritta in Inghilterra e Galles, con sede in The Zig Zag Building, 70 Victoria Street, Londra, SW1E 6SQ. Neuberger Berman Europe Limited è inoltre consulente di investimento registrato presso la Securities and Exchange Commission negli Stati Uniti e la filiale di Dubai è regolata dalla Dubai Financial Services Authority nel Dubai International Financial Center. Il presente fondo è un comparto della Neuberger Berman Investment Funds PLC, autorizzato dalla Banca centrale d’Irlanda ai sensi del Regolamento europeo sugli organismi d’investimento collettivo in valori mobiliari del 2011 (Undertaking for Collective Investment in Transferable Securities), e successive modifiche. Le informazioni contenute nel presente documento non costituiscono una consulenza o una raccomandazione in materia di investimenti, bensì una breve sintesi di alcuni aspetti chiave del fondo. Gli investitori sono tenuti a leggere il prospetto e il documento contenente le informazioni chiave per gli investitori (KIID), disponibili sul nostro sito Web: www.nb.com/europe/literature. Ulteriori informazioni su rischi, obiettivi di investimento, commissioni e spese e altre informazioni importanti sul fondo sono disponibili nel prospetto. È possibile ottenere gratuitamente il KIID in lingua danese, olandese, Inglese, finlandese, francese, tedesca, greca, Islandese, italiana, norvegese, portoghese, spagnola e svedese (a seconda del paese in cui il relativo comparto è stato registrato per la commercializzazione); analogamente, è possibile ottenere gratuitamente il prospetto e i relativi supplementi in inglese, francese, tedesco, italiano e spagnolo, presso www.nb.com/europe/literature, gli agenti per i pagamenti locali (di cui l’elenco figura nell’allegato III del prospetto), oppure scrivendo a Neuberger Berman Investment Funds plc, c/o Brown Brothers Harriman Fund Administration Service (Ireland) Ltd, 30 Herbert Street, Dublino 2, Irlanda. Neuberger Berman Asset Management Ireland Limited può decidere di porre fine agli accordi sottoscritti per la commercializzazione dei suoi fondi in tutti o in un determinato paese. Una sintesi dei diritti degli investitori è disponibile in inglese sul sito Web: www.nb.com/europe/literature Avviso per gli investitori in Svizzera: il presente è un documento pubblicitario. Neuberger Berman Investment Funds plc è costituita in Irlanda come società di investimento con capitale variabile a responsabilità limitata ai sensi della legge irlandese; i comparti sono inoltre autorizzati dall’Autorità federale di vigilanza sui mercati finanziari (FINMA) per la distribuzione a investitori non qualificati in Svizzera e dalla Svizzera. Il rappresentante, nonché agente per i pagamenti svizzero è BNP Paribas Securities Services, Paris, succursale de Zurich, Selnaustrasse 16, CH-8002 Zurigo, Svizzera. Il prospetto, i documenti contenenti le informazioni chiave per gli investitori, il memorandum e lo statuto, nonché le relazioni annuali e semestrali sono disponibili gratuitamente presso il rappresentante svizzero. Il presente documento ha unicamente scopo informativo e nulla al suo interno rappresenta una consulenza d’investimento, legale o fiscale, né una raccomandazione di acquisto, vendita o detenzioni di titoli. Non dichiariamo che le presenti informazioni, inclusi dati di terzi, siano complete ed esse non devono pertanto essere considerate come tali. Non vengono fatte raccomandazioni, né dati consigli sull’idoneità di un eventuale investimento o strategia per un dato investitore. Ciascun destinatario del presente documento deve effettuare le indagini che ritiene necessarie per giungere a una valutazione indipendente di qualsiasi investimento che intende effettuare e deve consultare il proprio consulente legale, nonché i consulenti finanziari, attuariali, contabili, normativi e fiscali per valutare tali investimenti. Non si deve supporre che eventuali investimenti in titoli, società, settori o mercati identificati e descritti siano o saranno redditizi. Non è previsto il rimborso dell’intero importo investito. Qualsiasi opinione o parere espresso potrebbe non rispecchiare le opinioni e i pareri della società nel suo insieme. Tutte le informazioni sono attuali alla data di redazione del presente materiale, il quale è soggetto a modifiche senza preavviso. Il fondo descritto nel presente documento può essere offerto per la vendita o venduto solo in giurisdizioni in cui o a persone a cui tale offerta o vendita è consentita. Il fondo può essere promosso solo se tale promozione è effettuata in conformità con le norme e i regolamenti giurisdizionali applicabili. Il presente documento e le informazioni in esso contenute non possono essere distribuiti negli Stati Uniti. Gli indici non sono gestiti e non sono disponibili per un investimento diretto. L’investimento nel Fondo comporta un potenziale di rischio superiore alla media ed è adatto solo a persone che siano in grado di assumersi tale rischio. Per ulteriori informazioni, fare riferimento al prospetto disponibile sul nostro sito Web all’indirizzo: www.nb.com/europe/literature. La performance passata non è un indicatore affidabile dei risultati attuali o futuri. Il valore degli investimenti può aumentare o diminuire e gli investitori potrebbero non recuperare il capitale investito. I dati relativi alle prestazioni non tengono conto delle commissioni e dei costi sostenuti dagli investitori per la sottoscrizione o il riscatto di azioni. Il valore degli investimenti designati in un’altra valuta può aumentare o diminuire a causa delle fluttuazioni del tasso di cambio delle rispettive valute. Le oscillazioni sfavorevoli dei tassi di cambio possono determinare una riduzione del rendimento e la perdita del capitale. Il trattamento fiscale dipende dalle singole circostanze di ciascun investitore e può essere soggetto a modifiche; si raccomanda pertanto agli investitori di richiedere un parere fiscale indipendente. L’investimento nel fondo non deve costituire una porzione sostanziale del portafoglio di un investitore e potrebbe non essere adatto a tutti gli investitori. La diversificazione e l’allocazione delle classi di attività non garantiscono profitti, né proteggono dalle perdite. Nessuna parte del presente documento può essere in alcun modo riprodotta senza il previo consenso scritto di Neuberger Berman. Il nome e il logo “Neuberger Berman” sono marchi registrati di servizio di Neuberger Berman Group LLC. © 2021 Neuberger Berman Group LLC. Tutti i diritti riservati. 582276.
Caratteristiche principali dei fondi
INFORMAZIONI SUI FONDI
In un mondo in transizione, i tre gestori di portafoglio, Hendrik-Jan Boer, Alex Zuiderwijk e Jeroen Brand, mirano a capitalizzare il cambiamento individuando le aziende maggiormente capaci di affrontare i rapidi cambiamenti sociali e tecnologici. In tale contesto la sostenibilità, come sottolinea Boer, è fondamentale. Il team cerca di individuare le aziende capaci di affrontare queste transizioni. Si avvale di un approccio basato sulle catene di valore, applicabili a tutti i settori e in grado di valutare i potenziali vantaggi competitivi delle aziende e la loro incidenza sulla società. "Per noi la sostenibilità non si esaurisce a livello sociale o ambientale, ma guarda anche alla sostenibilità finanziaria", afferma Boer. "Per esempio, se un'azienda non riscontra successi dal punto di vista finanziario, i suoi effetti positivi per la società, che si tratti di occupazione, profitti o altro, saranno marginali". Il Neuberger Berman Global Sustainable Equity Fund cerca di sovraperformare l'indice MSCI World almeno del 2% (al lordo delle commissioni) su un orizzonte di investimento da tre a cinque anni. A sua volta, il Neuberger Berman European Sustainable Equity Fund mira a sovraperformare l'indice MSCI Europe almeno del 2% (al lordo delle commissioni) nello stesso orizzonte temporale. Entrambi i fondi cercano di mantenere un’active share maggiore del 75%.
In cosa consiste concretamente questo approccio? Nel caso dei beni di consumo, ad esempio, Boer, Zuiderwijk e Brand verificano se i produttori tengono conto di fattori quali l'impronta di carbonio e le condizioni di lavoro presso i loro fornitori, assicurandosi che considerino le mutevoli esigenze dei consumatori in generale e valutino il modo in cui il prodotto finale influisce sull'ambiente e sulla società. Inoltre, il portafoglio è fortemente orientato a una strategia bottom-up, aspetto che lo distingue dagli altri fondi sostenibili.
“PER NOI LA SOSTENIBILITÀ NON SI ESAURISCE A LIVELLO SOCIALE O AMBIENTALE, MA GUARDA ANCHE ALLA SOSTENIBILITÀ FINANZIARIA", AFFERMA BOER.
Hendrik-Jan Boer RESPONSABILE DEL TEAM GLOBAL SUSTAINABLE EQUITY
"Spesso le strategie di sostenibilità mostrano un orientamento top-down, basato su proiezioni che non tengono conto delle variazioni effettive nell'attività", afferma Zuiderwijk. “Noi lavoriamo in modo diverso. La nostra attenzione si concentra sui modelli di business sottostanti e sugli aspetti ESG materiali di queste aziende". Linee guida del portafoglio
TITOLI IN PORTAFOGLIO
DIMENSIONE DELLE POSIZIONI
massimo
10%
PESI SETTORIALI
del benchmark
+5% max
CONTRIBUTO INDIVIDUALE AL TRACKING ERROR
1
PESO PER PAESE
Typically:
15% max
CASH
TURNOVER ANNUALE DI PORTAFOGLIO
of benchmark
TARGET TRACKING ERROR
annuo
2-6%
Tipicamente
30-40%
+
_
vs benchmark
1 Benchmark: MSCI World Index (Net) Le informazioni rappresentative del portafoglio (caratteristiche, titoli, pesi ecc.) sono soggette a cambiamento senza preavviso. Non bisogna presupporre che alcun investimento in titoli, società, settori o mercati individuati e descritti siano stati o saranno profittevoli. Investire comporta dei rischi, inclusa la possibile perdita del capitale investito. La performance passata non è indicativa di risultati futuri. Si faccia riferimento alle disclosure aggiuntive alla fine del documento, da considerarsi come parte importante della presentazione.
Costruzione di un portafoglio fortemente attivo, concentrato, diversificato tra business e catene del valore di alta qualità non correlati tra loro Definizione dell’outlook di lungo termine basato sull’analisi bottom-up per i titoli in portafoglio, tipicamente detenuti per 2-4 anni Il nostro approccio al rischio supporta fortemente un’allocazione ottimale verso determinate fonti particolari di rischio
Tipicamente:
40-60
PRINCIPALE FATTI DI FONDO PROCESSO DI INVESTIMENTO CARATTERISTICHE DISTINTIVE INFORMAZIONI SU NEUBERGER BERMAN
annuale
1-2%
‘For us, sustainability doesn’t end at the social or environmental level. It always has a financial side as well.’
Hendrik-Jan Boer portfolio manager
Financial screening
High and stable cash flow returns on invested capital (minimum CFROI of 8) Sufficient liquidity of stock (daily minimum of $10mn)
Sustainability screening
I fondi, basati su un approccio ad alta convinzione, ricercano aziende di qualità in cui l'attenzione alla sostenibilità rafforzi il vantaggio competitivo. Screening finanziario e sulla sostenibilità Le aziende sono sottoposte a screening per valutare la qualità finanziaria e la qualità dell'attenzione rivolta alla sostenibilità. La prima si concentra sull'individuazione delle aziende nella fase di crescita dei profitti nel loro ciclo di vita; in altre parole, le aziende che sono in grado di sostenere e far crescere, nel tempo, i flussi di cassa generati internamente e di beneficiare dai trend economiche e sociali di lungo termine. Gli screening sulla sostenibilità sono esclusioni top-down applicate nella fase iniziale per ridurre i rischi ESG. Sono escluse le attività e i comportamenti aziendali contrari ai principi ESG e pregiudizievoli per mantenere una posizione competitiva duratura dell’azienda.
In che modo coniugate l’analisi finanziaria all’analisi della sostenibilità?
PROCESSO DI INVESTIMENTO
Violate ESG principles Exhibit very poor behaviour Score in the bottom 20% of benchmark names based on the Neuberger Berman proprietary ESG assessment
Exclude companies that:
Analisi bottom-up I tre gestori di portafoglio seguono una strategia di investimento bottom-up per identificare i candidati più attraenti, misurati in termini di profittabilità e crescita degli asset. Nel valutare le potenziali partecipazioni in portafoglio, si concentrano in particolare sulla valutazione di quale parte della catena del valore possa generare il massimo profitto, riscontrare il massimo rendimento dall'investimento e offrire le migliori opportunità di crescita.
Main
La filosofia di investimento dei fondi Neuberger Berma Global e European Sustainable Equity si concentra sull’analisi della catena di creazione del valore per costruire un portafoglio sostenibile a prova di futuro.
ENDURING COMPETITIVE ADVANTAGE
SUSTAINABLE BEHAVIOUR
SUSTAINABLE SOLUTIONS
VALUE CREATION
LE AZIENDE SONO SOTTOPOSTE A SCREENING PER VALUTARE LA QUALITÀ FINANZIARIA E LA QUALITÀ DELL'ATTENZIONE RIVOLTA ALLA SOSTENIBILITÀ.
Screening finanziario
Una posizione competitiva durevole Crescita persistente degli asset Sufficiente liquidità di mercato
Inclusione delle società con:
~1,600 titoli
UNIVERSO GLOBALE Oltre 12.500 titoli
Screening sulla sostenibilità
Coinvolte in attività con un impatto negativo sulla società e sull’ambiente Che mostrano una cattiva condotta
Esclusione delle società:
~1,300 titoli
Costruzione di portafoglio
Range del tracking error 2-6% Idee high conviction Macro stress test
Portafoglio a rischio controllato:
40-60 titoli
Valutazione bottom-up
Posizione nella catena del valore Driver della sostenibilità Aree di engagement Valutazione e potenziale di rialzo
Analisi dettagliata della società:
~350 titoli
Questo materiale è da intendersi come un’ampia panoramica dello stile del gestore, della sua filosofia e del processo d’investimento ed è soggetto a cambiamento senza preavviso. Si faccia riferimento alle disclosure aggiuntive alla fine del documento, da considerarsi come parte importante della presentazione.
Questo materiale è inteso come un'ampia panoramica dello stile, della filosofia e del processo attuali dei gestori di portafoglio ed è soggetto a modifiche senza preavviso.
Si adattano al cambiamento
Gestione rigorosa delle pratiche ambientali, sociali e di governance
Hanno vantaggi competitivi duraturi
Business con vantaggi competitivi difficilmente replicabili
Hanno un impatto positivo
Focus sull’innovazione e sul continuo miglioramento
SCREEN DI QUALITÀ TOP-DOWN
STEP
CONSIDERAZIONI SUI RISCHI Rischio di mercato: Rischio di variazioni del valore di una posizione per fattori di mercato sottostanti, tra cui, fra le altre cose, l’andamento generale delle società e la percezione del mercato dell’economia mondiale. Rischio di liquidità: Rischio che il Fondo non riesca a vendere un investimento prontamente al suo corretto valore di mercato. In condizioni di mercato estreme, ciò potrebbe compromettere la capacità del Fondo di soddisfare tempestivamente le richieste di rimborso. Rischio di controparte: Rischio che la controparte non adempia ai suoi obblighi di pagamento per un’operazione, un contratto o altra transazione, alla data prevista. Rischio operativo: Rischio di perdite dirette o indirette dovute a processi, personale o sistemi inadeguati o non efficaci, compresa la custodia degli attivi e ad altri eventi esterni. Rischio valutario: Gli investitori che effettuano sottoscrizioni in una valuta diversa dalla valuta di base del Fondo sono esposti al rischio valutario. Le oscillazioni dei tassi di cambio possono compromettere il rendimento dell’investimento. Rischio di un singolo Paese: Se un portafoglio investe principalmente in un singolo Paese, può essere soggetto a un rischio maggiore e a una volatilità di mercato superiore alla media rispetto a un investimento diversificato in una gamma più ampia di titoli che copre più Paesi. Rischio legato alla sostenibilità: la strategia può concentrarsi su investimenti in società correlate a determinati temi di sviluppo sostenibile e dimostrano l'adesione a pratiche ambientali, sociali e di governance. Ciò può significare che l'universo di titoli in cui la strategia può investire potrebbe essere più piccolo di quello di altre strategie e di conseguenza potrebbe sottoperformare il mercato. QUANTO PRECEDE NON VA INTESO COME UNA DESCRIZIONE COMPLETA E DETTAGLIATA DEI RISCHI E DEI CONFLITTI CONNESSI A QUESTA OFFERTA O AD UN INVESTIMENTO NELLA STRATEGIA. I POTENZIALI INVESTITORI DOVREBBERO INFORMARSI PRIMA DI DECIDERE SE INVESTIRE NELLA STRATEGIA E DOVREBBERO CONDURRE LA LORO DUE DILIGENCE DELLE PER IDENTIFICARE E FARE LA PROPRIA VALUTAZIONE DEI RISCHI CONNESSI. Per maggiori informazioni, si prega di vistare il sito nb.com Il presente documento è rivolto esclusivamente ai clienti professionali. Questo documento di promozione finanziaria è emesso da Neuberger Berman Europe Limited, che è autorizzato e regolato dalla Financial Conduct Authority ed è registrato in Inghilterra e Galles, presso Lansdowne House, 57 Berkeley Square, Londra, W1J 6ER. Per le persone nello Spazio Economico Europeo (SEE): Il presente è un documento di marketing e pubblicato da Neuberger Berman Asset Management Ireland Limited, società regolamentata dalla Banca Centrale Irlandese e registrata in Irlanda presso MFD Secretaries Limited, 32 Molesworth Street, Dublin 2. Neuberger Berman Europe Limited è anche consulente per gli investimenti registrato presso la Securities and Exchange Commission negli Stati Uniti e la filiale di Dubai è regolata dalla Dubai Financial Services Authority del Dubai International Financial Centre. Il presente documento viene presentato a scopo esclusivamente informativo e nulla in esso costituisce una consulenza di investimento, legale, contabile o fiscale né una raccomandazione ad acquistare, vendere o detenere un titolo. Non dichiariamo che le presenti informazioni, inclusi dati di terzi, siano accurate o complete ed esse non devono pertanto essere considerate come tali. Non si fornisce alcuna raccomandazione o consulenza relativamente all’idoneità di qualsiasi investimento o strategia per un determinato investitore. Ogni destinatario del presente documento è tenuto a effettuare tali indagini a propria discrezione per giungere a una valutazione indipendente di un eventuale investimento e a consultare i propri consulenti legali e finanziari, attuariali, contabili, fiscali e regolamentari per valutare tale eventuale investimento. Non si deve presumere che gli investimenti in titoli, società, settori o mercati identificati e descritti sono stati o saranno redditizi. Eventuali pareri od opinioni espressi potrebbero non riflettere quelli della Società nel suo complesso. Tutte le informazioni sono aggiornate alla data del presente materiale e soggette a modifica senza preavviso. Il fondo oggetto del presente documento può essere offerto in vendita o venduto soltanto nelle giurisdizioni in cui ovvero ai soggetti ai quali tale offerta o vendita siano consentite. Il fondo può essere promosso soltanto se tale promozione viene effettuata nel rispetto delle norme e dei regolamenti in vigore nella rispettiva giurisdizione. Il presente documento e le informazioni in esso contenute non possono essere distribuiti negli Stati Uniti. Gli indici non sono gestiti e non è possibile investire direttamente in essi. Un investimento nel fondo comporta rischi, potenzialmente superiori alla media, ed è idoneo soltanto per persone che si trovano nella posizione di assumersi tali rischi. I rendimenti passati non sono un indicatore affidabile di quelli attuali o futuri. Il valore degli investimenti è soggetto a oscillazioni e gli investitori potrebbero non recuperare l’importo inizialmente investito. I dati sulla performance non tengono conto delle commissioni e dei costi sostenuti all’atto dell’emissione e del rimborso delle quote. Il valore degli investimenti indicati in un’altra valuta può oscillare a causa di fluttuazioni del tasso di cambio nei confronti delle proprie valute. Le oscillazioni sfavorevoli dei tassi di cambio possono determinare una riduzione del rendimento e la perdita del capitale. Il trattamento fiscale dipende dalla situazione personale di ogni investitore e può variare; di conseguenza, si raccomanda agli investitori di ricorrere a una consulenza fiscale indipendente. L’investimento nel fondo non deve costituire una quota rilevante del portafoglio di un investitore e potrebbe non essere adatto a tutti gli investitori. La diversificazione e l’allocazione alle classi di attivi non garantiscono profitti e non proteggono dalle perdite. Nessuna parte del presente documento può essere in alcun modo riprodotta senza il previo consenso scritto di Neuberger Berman Europe Limited. Il nome e il logo “Neuberger Berman” sono marchi di servizio registrati di Neuberger Berman Group LLC. © 2021 Neuberger Berman Group LLC. Tutti i diritti sono riservati.
high cash flow return on investment/ economic value added
Identifying the Transition Winners: Food & Beverage Case Study
Hendrik-Jan Boer, responsabile del team di gestione dei fondi, colpisce nel segno: "L’attenzione da parte delle società ai temi e aspetti connessi alla sostenibilità è in forte crescita, ma questo non significa che siano in grado di interpretare questi aspetti in chiave necessariamente sostenibile” Per il team di gestione è cruciale investire esclusivamente in aziende che tengano conto delle questioni ambientali, sociali e di governance. Pertanto, i fondi Neuberger Berman Global e European Sustainable Equity adottano un approccio che va ben oltre una prassi meccanica volta a compiacere i più. Screening sulla sostenibilità "Neuberger Berman è una società all'avanguardia nell'ambito degli investimenti sostenibili", spiega Brand. "Per noi, agire consapevolmente in chiave sostenibile e farlo bene sono due facce della stessa medaglia. Ecco perché conduciamo approfonditi screening sulla sostenibilità delle aziende in cui potremmo investire. A nostro parere, concentrarsi solo sugli aspetti finanziari non è sufficiente per comprendere un'azienda nella sua interezza". Sulla base della Enhanced Sustainable Exclusion List di Neuberger Berman, i fondi non investono in aziende coinvolte in attività con un impatto negativo sulla società e sull’ambiente quali la produzione di armi, sabbie bituminose, tabacco, operatori di carceri private, estrazione di petrolio o carbone termico, solo per citare alcuni settori. Tra le altre attività commerciali escluse ci sono i produttori di pellicce e pelli speciali, società di gioco d'azzardo, appaltatori militari e impianti nucleari. Sono presenti nella lista di esclusione del team di gestione anche le imprese che rifiutano di rispettare linee guida e principi specifici, come la Dichiarazione universale dei diritti umani delle Nazioni Unite e le convenzioni fondamentali dell'OIL, o che sono coinvolte in regimi dittatoriali o in alte controversie ESG. Analisi della catena del valore Inoltre, il portafoglio è orientato verso settori che non solo presentano elevati rendimenti di cassa sul capitale investito (CFROI) e sulla crescita degli asset, ma sono anche attraenti dal punto di vista della catena del valore. Gli analisti del team si concentrano sulle catene del valore piuttosto che sulla tradizionale analisi settoriale per analizzare le aziende candidate ad entrare nei portafogli. "L’analisi dettagliata della catena del valore ci aiuta a individuare le aziende in grado di affrontare con successo i cambiamenti", afferma Zuiderwijk. "Ogni singola azienda è un sistema complesso, quindi non ha senso osservarla secondo una prospettiva isolata. Gli investitori che non prendono in considerazione l'intero quadro non fanno un buon lavoro. Se sei in cerca di aziende capaci di evolvere e superare la fase di transizione in atto, la tua deve essere una visione olistica"
Cosa differenzia questi fondi dai concorrenti?
CARATTERISTICHE DISTINTIVE
Fund facts
Investment process
Standout characteristics
About Neuberger Berman
“A NOSTRO PARERE, CONCENTRARSI SOLO SUGLI ASPETTI FINANZIARI NON È SUFFICIENTE PER COMPRENDERE UN'AZIENDA NELLA SUA TOTALITÀ".
Jeroen Brand SENIOR PORTFOLIO MANAGER
below average growth
above average growth
low cash flow return on investment/ economic value added
cash cows at risk
Sugary/soft drinks
Mass market bottled water
Fast food restaurants
Sugary/soft drinks Mass market bottled water Fast food restaurants
Processed food
Brick and mortar food retail
Tobacco products
stranded assets
Sustainable protein - Salmon
Fresh grocery e-commerce
Spices and condiments
transition winners
Alternative and plant-based proteins
growth without moat
Meal kits
Catene del valore
Potenziali vincitori della transizione
Convertitori solari per pannelli solari Produttori onshore ed offshore di turbine eoliche
Servizi di assistenza programmata Salute degli animali, prevenzione delle malattie zoonotiche
Igiene personale, alimenti sostenibili e salutari E-commerce e servizi di consegna
Fornitori di servizi per il pagamento e fornitori di informazioni Strumenti per la sicurezza dei dati e dell’identità
Cloud computing e servizi di consulenza Soluzioni di automazione per le fabbriche
Il passaggio alle energie rinnovabili guida la ri-allocazione degli investimenti in ambito di produzione, distribuzione e di risorse naturali
Soluzioni a basso costo per le necessità sanitarie non soddisfatte
La spesa dei consumatori è sempre più guidata da considerazioni etiche ed orientate alla salute e dalla convenienza
Rapido spostamento verso i pagamenti digitali ed accesso alle piattaforme finanziarie online
Capacità di calcolo, banda larga wireless ed intelligenza artificiale stanno migliorando la produttività e l’innovazione dei modelli di business
Transizione energetica
Accesso alla sanità
Consumatori consapevoli
Fintech ed Inclusione finanziaria
Impresa digitale
*Questo materiale è inteso come un'ampia panoramica dello stile, della filosofia e delle procedure attuali dei gestori del portafoglio ed è soggetto a modifiche senza preavviso. Investire comporta rischi, tra cui la possibile perdita di capitale.
Radicato nella nostra società
Con sede in 25 paesi e 18 centri di investimento, Neuberger Berman è una società di investimento privata, indipendente e controllata al 100% dai propri dipendenti. La società conta oltre 650 professionisti degli investimenti che gestiscono una gamma di strategie azionarie, obbligazionarie, alternative e di private market, per clientela istituzionale, consulenti finanziari e investitori privati a livello globale. Inoltre, l'azienda è membro del PRI 2020 Leaders’ Group, un riconoscimento assegnato a meno dell'1% delle società di investimento firmatarie dei PRI per gli sforzi nell’implementazione dei principi ESG. Un approccio unico agli investimenti ESG
INFORMAZIONI SULLA SOCIETÀ
"LA NOSTRA FILOSOFIA ESG (...) È LA CONVINZIONE CHE I FATTORI ESG POSSANO ESSERE DETERMINANTI PER LA PERFORMANCE DEGLI INVESTIMENTI NEL MEDIO E LUNGO TERMINE."
JONATHAN BAILEY RESPONSABILE DEGLI INVESTIMENTI ESG
Tutti e tre i gestori di portafoglio vantano oltre vent'anni di esperienza nel settore. Per Hendrik-Jan Boer, Alex Zuiderwijk e Jeroen Brand, che gestiscono strategie azionarie sostenibili da più di un decennio, i criteri ESG sono degli elementi fondamentali integrati nelle loro strategie investimento. "Siamo alla continua ricerca di nuovi modi per migliorare la nostra analisi ESG, ad esempio utilizziamo una matrice di materialità del settore", spiega Zuiderwijk. "La matrice ci aiuta a focalizzarci e a dare priorità agli aspetti fondamentali per valutare una società". La volontà del team di gestione di innovare costantemente le proprie procedure ESG è in linea con la filosofia della società, incentrata anch’essa sui principi ESG. "Crediamo fermamente che i criteri ESG possano essere determinanti per la performance degli investimenti nel medio e lungo termine", afferma Jonathan Bailey, responsabile degli investimenti ESG di Neuberger Berman. "Adottiamo un processo bottom-up per l’analisi ESG che consente a ogni professionista degli investimenti e a ogni gestore di portafoglio di creare valore e migliorare le performance della propria strategia." La filosofia del team è incentrata sulla sostenibilità che, secondo il team, rafforza il vantaggio competitivo di un’azienda.
Neuberger Berman nominata nel PRI Leaders Group 2020, riconoscimento assegnato solo a 20 degli +2100 asset manager firmatari dei PRI
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A+
Rating assegnato per l’approccio ESG dai PRI sostenuti dalle Nazioni Unite
Professionisti con responsabilità formale per gli investimenti ESG
150+
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Integrazione guidata dagli investimenti
Analisi e gestione del rischio climatico per tutte le posizioni azionarie e obbligazionarie
Proprietario e guidato dalla ricerca
Supporto del team di data science
rating proprietari assegnati in ambito obbligazionario
941
rating proprietari assegnati in ambito azionario
2200
2265
incontri finalizzati ad un approccio di engagement attivo con il management delle società in cui investiamo in ambito azionario e obbligazionario
Engagement attivo per creare valore
NB25+
Prima società tra i principali asset manager a comunicare in anticipo, nelle assemblee degli azionisti, le nostre intenzioni di voto rispetto ad una serie di argomenti correlati ai nostri 9 principi chiave di governance ed engagement
Ampia gamma di strategie di investimento che integrano i criteri ESG nei mercati quotati e privati, compresi i mandati personalizzati
public and private markets, including custom solutions
Degli asset sono “ESG-aware”
100%
Asset gestiti con una consistente e dimostrabile integrazione dei fattori ESG
~80%
Innovazioni sostenibili e ad impatto
4
by UN-supported Principles for Responsile Investment (PRI)
2
3
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1. Solo a scopo illustrativo e di discussione. I rating PRI si basano sulle informazioni riportate direttamente dai firmatari dei PRI. Gli asset manager erano 1.924 per il 2020, 1.119 per il 2019, 1.120 per il 2018 e 935 per il 2017. Si prega di consultare le informazioni al termine di questo documento. Tutti i firmatari hanno i requisiti per partecipare e devono compilare un questionario che sarà allegato. Le informazioni sottostanti fornite dai firmatari non sono verificate dal network PRI né da qualsiasi altra parte che agisca a suo nome. I firmatari segnalano le proprie attività d’investimento responsabile fornendo risposte a moduli specifici per tipologia di attivi nel Quadro di rendicontazione. Ciascun modulo contiene una serie di indicatori che affrontano argomenti specifici legati all’investimento responsabile. Le risposte dei firmatari sono successivamente valutate e i risultati riportati in un Assessment Report che comprende: i punteggi degli indicatori (sintesi dei punteggi individuali conseguiti e confronto con la mediana); i punteggi della sezione (aggregazione dei punteggi di indicatori simili in categorie (per es. politiche, assurance, governance) e confronto con la mediana); e i punteggi dei moduli (aggregazione dei punteggi di tutti gli indicatori all’interno di un modulo per l’attribuzione a una delle sei fasce di performance (da E ad A+)). I riconoscimenti e i rating citati non riflettono l’esperienza di alcun cliente di Neuberger Berman e si invitano i lettori a non considerare tali informazioni come rappresentative dell’esperienza di un cliente particolare o a ipotizzare di poter vivere una esperienza d’investimento analoga a quella di un cliente esistente o precedente. I riconoscimenti e i rating non sono un indicatore delle performance passate o future di qualsivoglia prodotto o servizio Neuberger Berman. Inoltre, le informazioni sottostanti non sono state verificate dal PRI o da qualsiasi altra parte che agisce per suo conto. Sebbene sia stato compiuto ogni sforzo per produrre un’equa rappresentazione delle prestazioni, non viene fornita alcuna dichiarazione o garanzia in merito all’accuratezza delle informazioni presentate e nessuna responsabilità può essere accettata per danni causati dall’uso o dall’affidamento sulle informazioni contenute all’interno questo rapporto. Le informazioni sui rating PRI provengono interamente da PRI e Neuberger Berman non rilascia dichiarazioni, garanzie o opinioni sulla base di tali informazioni. Principles for Responsible Investment (PRI) 2020 Leaders’ Group: il 2020 rappresenta il primo anno in cui gli asset manager sono diventati idonei per la designazione di leader PRI, che in precedenza includeva solo gli asset owner. La nuova designazione è stata assegnata a solo 20 degli oltre 2400 asset manager firmatari dei PRI. Il Leader Group identifica le società firmatarie più all’avanguardia negli investimenti responsabili e mette in evidenza i trend che emergono dalle politiche da loro messe in atto. PRI utilizza le risposte del reporting delle società firmatarie e i dati del rapporto di valutazione per identificare le realtà più eccellenti nell’ambito degli investimenti responsabili, adottati all’interno di tutte le loro organizzazioni e un focus specifico su un determinato tema ogni anno. Il tema del 2020 è il climate reporting. Le informazioni sui Leader PRI provengono esclusivamente dal PRI e Neuberger Berman non rilascia dichiarazioni, garanzie o opinioni sulla base di tali informazioni. 2. Al 31 dicembre 2020. 3. Principale definito come asset manager con AUM pari a $100 miliardi o superiore. 4. ESG Aware è definito come i team di investimento che hanno accesso alle risorse ESG di tutta l'azienda. Al 30 settembre 2020, tra azionario e obbligazionario. 5. Sulla base dell'AUM al 30 settembre 2020, comprese le strategie nelle fasi finali o in fase di approvazione da parte del comitato ESG dell'azienda.