Private Equity CAF

La résilience et l'agilité seront les clés du succès pour les entreprises qui navigueront dans des marchés en pleine mutation en 2026.

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À quoi s'attendre en 2026

Après plusieurs années marquées par un faible volume de transactions, les marchés du capital-investissement ont commencé à rebondir en 2024, avec des résultats similaires en 2025. Pour obtenir un aperçu de la situation actuelle du marché et des perspectives pour 2026, HUB s'est entretenu avec trois dirigeants de fonds de capital-investissement de premier plan : Kern Vohra, directeur des opportunités tactiques chez Blackstone, Adam Halpern-Leistner, directeur chez Hellman & Friedman, et Bryant Seaman, directeur chez Altas Partners.

Prévisions

Pratiques préalables à l'acquisition

Création de valeur après l'acquisition

Stratégies de sortie

Prévisions

Les experts du marché prévoient une tendance de plus en plus prometteuse pour les introductions en bourse jusqu'en 2026, ouvrant ainsi des possibilités de liquidité longtemps retardées pour les entreprises détenues par des fonds de capital-investissement. Ils anticipent une augmentation du volume global des transactions tant dans les marchés publics que chez les acquéreurs stratégiques, en particulier si la baisse prévue des taux d'intérêt se poursuit. Comme le rapporte Bryant Seaman : « Nous commençons à entrer dans une période favorable où les gens cherchent à monétiser et à sortir de la vague d'acquisitions et d'investissements qui s'est produite en 2020 et qui s'est poursuivie jusqu'au premier semestre 2022. ». Tout en partageant cette vision optimiste, Adam Halpern-Leistner a toutefois émis une mise en garde. « Nous évoluons dans un environnement très favorable, avec de nombreuses occasions dans le marché, mais il y en a aussi plusieurs dans lesquelles nous, en tant qu'investisseurs, hésitons à investir en ce moment en raison de l'incertitude entourant la santé des consommateurs et le marché du travail. ».

Un marché de plus en plus solide malgré une incertitude accrue

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« L’évaluation des actifs et les marchés de la dette sont favorables aujourd'hui et, malgré une certaine dispersion, les entreprises de grande qualité continuent d'afficher de bons résultats. Par conséquent, nous observons une forte activité dans les occasions en cours et sommes optimistes quant à la poursuite de cette tendance en 2026. ».

Dans le marché actuel, Kern Vohra constate un repli vers les secteurs générant des flux de trésorerie plus résilients, ainsi qu'un intérêt accru pour les structures de transactions hybrides combinant des éléments de capitaux propres et de dette. Adam Halpern-Leistner ajoute que l'accent mis sur la qualité a entraîné une divergence importante dans les évaluations des entreprises d'un même secteur. Il note : « Il y a quatre ou cinq ans, les entreprises d'un même secteur se négociaient à des multiples similaires, peu importe les différences de qualité. Aujourd'hui, les chefs de file du secteur se négocient à des multiples très intéressants, tandis que les retardataires n’arrivent tout simplement pas à se négocier. ». Bryant Seaman partage cet avis, suggérant que la durabilité démontrée et une plus grande appréciation de la professionnalisation sont deux des facteurs qui pourraient expliquer l'évolution des multiples. Si la diligence raisonnable a toujours été une préoccupation majeure, Kern Vohra suggère que la prime exigée pour la qualité nécessite un niveau de contrôle accru pour les acquisitions. La liquidité étant plus limitée, il accorde davantage d'importance à l'identification des entreprises qui font preuve d’originalité dans leur secteur plutôt que de simplement « suivre le courant ».

Solutions hybrides et divergences dans les évaluations

Pratiques préalables à l'acquisition

Téléchargez notre Rapport sur les perspectives 2026 en capital-investissement et les taux d’assurance pour savoir à quoi vous attendre dans l’année à venir.

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Dans le cadre de son travail visant à aider les sociétés du portefeuille de son entreprise à créer de la valeur, Bryant Seaman souligne l'importance non seulement de nouer des partenariats efficaces, mais aussi de responsabiliser les opérateurs : « Nous aimons être des partenaires stratégiques à valeur ajoutée et des membres engagés du conseil d'administration, mais en fin de compte, nous sommes là pour soutenir et accompagner les opérateurs. Notre priorité absolue est donc de développer et d'établir une excellente coordination avec nos équipes de direction. La deuxième priorité est de leur fournir les ressources nécessaires à leur succès et de veiller à ce que l'équipe de direction soit motivée à mettre en œuvre le plan de création de valeur que nous avons élaboré avec elle. ». Il souligne également l'importance de comprendre ce qui motive réellement l'entreprise, de déterminer les indicateurs clés à suivre et de les surveiller de près au fil du temps. À l‘heure actuelle, les panélistes de HUB issus d'Altas, Blackstone et Hellman & Friedman s’entendent pour dire que l'adoption de l'IA pour générer des gains d'efficacité est une préoccupation majeure pour toutes les entreprises de leur portefeuille, et pas seulement pour celles qui participent au développement des technologies. Adam Halpern-Leistner encourage les entreprises de son portefeuille à réfléchir de manière globale à la façon dont les investissements dans l'IA peuvent créer un avantage concurrentiel : « Existe-t-il des moyens de vraiment mettre la technologie au service de l'entreprise? Sur le plan de la demande et des prévisions des ventes? De l'optimisation des achats? De l'analyse des prix? Y a-t-il des mesures que vous pouvez prendre pour stimuler l'augmentation des marges? ».

En partie grâce aux progrès technologiques, nos experts soulignent également l'importance accrue accordée au deuxième niveau de gestion. Kern Vohra suggère : « Compte tenu de l'évolution du paysage de l'IA, il est plus important que jamais de disposer des talents adéquats au sein du portefeuille. ». Adam Halpern-Leistner développe ce thème : « Nous voulons nous associer non seulement aux meilleures entreprises, mais aussi aux meilleures équipes. Nous accordons une très grande importance à ce que les portefeuilles disposent des cadres appropriés pour l'évaluation et le renforcement des talents. ».

Coordination, efficacité et équipes renforcées

Création de valeur après l'acquisition

Alors que de nombreux investisseurs exigent une liquidité plus rapide, le panel a souligné l’importance pour les entreprises de se préparer à une sortie bien avant l’événement, en précisant que les occasions ont tendance à se présenter et à disparaître rapidement. Adam Halpern-Leistner prévoit également une augmentation des stratégies créatives visant à générer de la liquidité, notamment un recours potentiel accru aux véhicules de continuation déjà populaires. Ces fonds ont représenté le segment à la croissance la plus rapide du marché secondaire au premier semestre 2025, avec un volume de transactions de 41 milliards $, soit une augmentation de 60 % par rapport à l'année précédente1. En outre, Halpern-Leister et Vohra ont participé à des stratégies de sortie partielle qui ont fonctionné comme un premier appel public à l’épargne privé. Comme l'explique M. Kern, « les opérations de liquidité partielle pour

PAPE « privés » et fonds de continuation

Stratégies de sortie

En 2026, les sociétés de capital-investissement évoluent dans un marché caractérisé par un optimisme prudent, des évaluations changeantes, l'adoption de l'IA et des stratégies de sortie de plus en plus créatives. Dans ce contexte, la différence entre occasion et risque repose souvent sur la préparation et la protection. Chez HUB, nous aidons les sociétés de capital-investissement et les sociétés de leur portefeuille à s'adapter à cet environnement en constante évolution par les mesures suivantes :

Comment HUB aide à tracer la voie à suivre

De l'assurance déclarations et garanties au soutien rapide en matière de diligence raisonnable, nous aidons les fonds à agir rapidement et en toute confiance lorsque des occasions d'affaires se présentent.

Rationalisation des transactions

Nous fournissons des cadres de gestion des risques d'entreprise (GRE) et des solutions personnalisées de transfert des risques afin d'améliorer l'efficacité de divers portefeuilles, de renforcer le rendement et de protéger les stratégies de création de valeur.

Optimisation des portefeuilles

Alors que les entreprises investissent dans des gains d’efficacité propulsés par l'IA, les infrastructures numériques et les stratégies de gestion des talents, HUB soutient leur résilience grâce à une assurance cyber, des stratégies d'avantages sociaux sur mesure et des programmes de bien-être, ainsi qu'une protection contre les risques liés aux cadres supérieurs, comme l’assurance responsabilité des administrateurs et des dirigeants et l‘assurance responsabilité liée aux pratiques d’emploi qui protègent les équipes de direction et la vitalité de la main-d'œuvre.

Accélération de la croissance et de l'innovation

Qu'il s'agisse d’un premier appel public à l’épargne, de fonds de continuation ou d'opérations de liquidité privées, nous veillons à ce que les sociétés du portefeuille soient prêtes pour la sortie, grâce à des programmes de gestion des risques et d'assurance conçus pour résister à l'examen minutieux des investisseurs et à l'analyse réglementaire, préservant ainsi la valeur de la transaction et accélérant sa conclusion.

Préparation à la sortie

Le secteur du capital-investissement demeurera dynamique, mais les entreprises qui réduisent de manière proactive les risques liés à leur activité seront les mieux placées pour saisir les occasions. L'expertise spécialisée et les solutions évolutives de HUB permettent aux investisseurs non seulement de suivre le rythme du marché, mais aussi de le dominer.

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Experte

Leigh Speicher