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各国政府合力创造了有史以来规模最大的财政刺激。为应对新冠疫情,发达国家纷纷推出货币和财政刺激措施,力度之大 前所未见,比爆发全球金融危机后实施的类似刺激规模大2至3倍,当中还没有包括2021年财政预算法案、拟议推出的美国 基础设施以及和解方案支出。加大财政刺激力度产生了明显的连带效应:支撑股市持续飙涨、房价节节猛升和房主再融资, 为美国创造了高达1万亿美元的财富效应。
这些超级英雄全部都以自己的方式推动物价 飙涨、工资增加、经济增长和资产价格上涨。
前言
受新冠疫情影响,服务支出急跌,商品支 出激增,导致商品价格通胀率推高至 1970年代以来的新高。 与疫情前相比, 支出大幅增加20%以上的板块类别包括家 庭、 电信和计算机设备;家居用品和电 动工具; 休闲用品和服装。当中,由于 许多产品属于进口密集型和半导体密集型, 因而导致供应链瓶颈的出现。
居家办公的员工。
新冠疫情导致美国退休人数激增,从2020 年到2021年8月,离开劳动市场的人数较 平时多出约150万人。 学术研究表明, 当401k账户和住房价值急剧上升时, 退休步伐会加快。
退休人员大幅增加。
虽然学校重新开放改善了这一问题,但12 月份美国人口普查局估计仍然有超过500 万人报告由于育儿限制而无法工作。当中, 大多数是在职母亲:自2020年2月以来, 女性劳动力参与率的下降幅度是男性参与 率的两倍。
受到育儿限制的在职母亲。
化石能源生产商采取「龟缩」策略,新项 目的资本支出相比峰值显著减少了75%。 另一方面,全球对能源的需求保持不变, 对生物柴油的需求持续上升, 导致能源和食品价格一直上涨。
石油、天然气和煤炭生产商。
美国是发达国家中未接种疫苗人口最多的 国家之一, 占30%。这个群体增加了 社区传播, 减少了劳动力供应, 维持了支出转向商品领域的格局, 导致政府必需增加支出来支持就业和收入。 根据最近一项调查显示,37%未接种疫 苗的美 国工人表示, 他们会因雇主强制接种疫苗或检测而辞职。
反疫苗人士。
数百万人退出劳动力市场,或转往新的 行业或州工作。美国人口普查局在12月份 估计,由于人们担心受感染或传播新冠病毒, 目前有300万人离开就业市场。与此同时, 劳动人口从制造业和农业转向自雇就业 的运输和建筑业也加剧了劳动市场紧张。 最终结果: 一些州的求职者过多, 而另外一些州的职位空缺过多。 离职者和换岗者造成劳动力市场进一步趋紧, 而且单位劳动力成本也不断上升。
劳动人口离职和转岗。
亚洲国家实施的防疫封控措施仍然非常 严格,导致工厂开工不足、供应链短缺 等问题。中国是世界上目前抗疫措 施最严格的国家之一。 在美国, 由于医疗监管机构和/或公司政 策制定疫苗接种要求, 据Kaiser估计, 于2021年底美国约有250万人离开就业岗位。
亚洲、美国和欧洲的医疗监 管机构。
疫情期间,政府向移民和临时工人批出签 证的签发 工作彻底叫停, 导致美国劳动 市场减少了70万工人的供应。 这是在疫 情爆发前的特朗普时代净移民人数降至 1980 年代以来的新低之后, 又再一次经历大幅下降, 也成为刺 激工资通胀走高的另一个主要原因。
消失了的移民工人。
居家办公的员工。受新冠疫情影响,服务支出急跌,商品支出激增,导致商品价格通胀率推高至1970年代以来的新高。与 疫情前相比,支出大幅增加20%以上的板块类别包括家庭、电信和计算机设备;家居用品和电动工具;休闲用品和服装。当 中,由于许多产品属于进口密集型和半导体密集型,因而导致供应链瓶颈的出现。
退休人员大幅增加。新冠疫情导致美国退休人数激增,从2020年到2021年8月,离开劳动市场的人数较平时多出约150万人。 学术研究表明,当401k账户和住房价值急剧上升时,退休步伐会加快。
受到育儿限制的在职母亲。虽然学校重新开放改善了这一问题,但12月份美国人口普查局估计仍然有超过500万人报告由于 育儿限制而无法工作。当中,大多数是在职母亲:自2020年2月以来,女性劳动力参与率的下降幅度是男性参与率的两倍。
石油、天然气和煤炭生产商。化石能源生产商采取「龟缩」策略,新项目的资本支出相比峰值显著减少了75%。另一方 面,全球对能源的需求保持不变,对生物柴油的需求持续上升,导致能源和食品价格一直上涨。
反疫苗人士。美国是发达国家中未接种疫苗人口最多的国家之一,占30%。这个群体增加了社区传播,减少了劳动力供 应,维持了支出转向商品领域的格局,导致政府必需增加支出来支持就业和收入。根据最近一项调查显示,37%未接种疫 苗的美国工人表示,他们会因雇主强制接种疫苗或检测而辞职。
劳动人口离职和转岗。数百万人退出劳动力市场,或转往新的行业或州工作。美国人口普查局在12月份估计,由于人们担心受感染 或传播新冠病毒,目前有300万人离开就业市场。与此同时,劳动人口从制造业和农业转向自雇就业的运输和建筑业也加剧了劳动 市场紧张。最终结果:一些州的求职者过多,而另外一些州的职位空缺过多。离职者和换岗者造成劳动力市场进一步趋紧,而且单 位劳动力成本也不断上升。
亚洲、美国和欧洲的医疗监管机构。亚洲国家实施的防疫封控措施仍然非常严格,导致工厂开工不足、供应链短缺等问题。 中国是世界上目前抗疫措施最严格的国家之一。在美国,由于医疗监管机构和/或公司政策制定疫苗接种要求,据Kaiser估 计,于2021年底美国约有250万人离开就业岗位。
消失了的移民工人。疫情期间,政府向移民和临时工人批出签证的签发工作彻底叫停,导致美国劳动市场减少了70万工人的 供应。这是在疫情爆发前的特朗普时代净移民人数降至1980年代以来的新低之后,又再一次经历大幅下降,也成为刺激工资 通胀走高的另一个主要原因。
再通胀:终局之战
放眼市场2022年展望
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