Des ratios de crédit robustes
Le rating IG de Ford et ses ratios de crédit robustes reposent sur les diverses sources de bénéfices du groupe et ses gains d’efficacité opérationnelle.
La demande mondiale positive et le modèle d’affaires soutenable et compétitif soutiennent la robustesse du bilan et des liquidités.
BB-/Ba3
2017-2018
2019-2020
2021-2022
2023
2013-2016
BBB-/Baa3
BB+/Ba1
BB/Ba2
BBB/Baa2
BBB+/Baa1
2013-2016
2017-2018
2019-2020
2021-2022
2023
Un environnement difficile
Le contexte opérationnel devient plus difficile pour plusieurs raisons : hausse des incitations, moindre demande sur les principaux marchés, prix accrus des matières premières et investissements plus soutenus de Ford dans les véhicules électriques. Ford a surmonté des difficultés opérationnelles similaires par le passé. La société s’est engagée dans une phase de transition visant à repositionner son modèle d’affaires et à profiter des mégatendances futures avec un vaste programme pluriannuel de restructuration de plusieurs milliards. Le groupe a adopté une gestion des risques prudente et la solide structure de capital de sa captive financière est restée un pilier fiable de son modèle d’affaires.
Rétrogradation due à la pandémie
Les pressions macroéconomiques et une gamme peu compétitive ont pesé sur les bénéfices et le cash flow en 2019, bien que les liquidités constituées quelques années plus tôt aient permis de financer le plan de restructuration de l’entreprise. En 2020, la pandémie met en péril l’ensemble des ventes automobiles.
En restant fidèle à son modèle associant une captive financière bien capitalisée et un pôle industriel générateur de cash flow, Ford a pu résister aux défis du Covid-19, lancer de nouveaux produits prometteurs et réorienter ses activités vers les véhicules à carburants alternatifs.
2013-2016
2017-2018
2019-2020
2021-2022
2023
Mesures porteuses de Ford
Bien que le secteur automobile ait été confronté à une pénurie de semi-conducteurs, Ford a réalisé de nettes baisses de coûts, suivi un calendrier de lancements optimal et maintenu des prix favorables au cash flow.
Nous sommes donc restés confiants dans son modèle d’affaires, qui a su tirer des leçons du passé.
2013-2016
2017-2018
2019-2020
2021-2022
2023
Perspective positive
Ford est confrontée aux mêmes défis que le reste du secteur : problèmes de chaînes d’approvisionnement, coûts de logistique et des matières premières plus élevés, hausse des taux d’intérêt et inflation pesant sur le moral des consommateurs. Mais sa qualité de crédit est soutenue par ses programmes de réduction de coûts, ses améliorations opérationnelles au niveau mondial, des prix de vente robustes et d’amples liquidités. Ford a investi dans l’électrification et le nouveau reporting de sa division automobile est plus transparent sur la rentabilité des activités VE. L’entreprise a publié de bons résultats du T1 2023 et confirmé ses attentes pour l’ensemble de l’année, nous confortant dans notre opinion positive.
Cliquez sur les flèches pour vous déplacer le long de l’axe temporel
Ratings de crédit:
Notre opinion :
2013-2016
2017-2018
2019-2020
2021-2022
2023