Marché canadien des PME
Au premier trimestre de 2026, la Banque du Canada (BdC) a maintenu son taux de financement à un jour à 2,25 %. Au moment de l’annonce du taux directeur de janvier 2026, elle a indiqué que les perspectives concernant l’économie canadienne avaient peu changé comparativement à la projection présentée dans le Rapport sur la politique monétaire d’octobre 2025. Cependant, le contexte macroéconomique avait évolué au moment de sa réunion de mars 2026, en raison de la forte augmentation des prix du pétrole causée par les tensions géopolitiques au Moyen-Orient. Cette hausse des prix de l’énergie a accentué les pressions inflationnistes, et confirmé les attentes de la BdC selon lesquelles l’indice des prix à la consommation (IPC) demeurera au-dessus de sa cible de 2 % jusqu’à la fin de 2026. D’un autre côté, le produit intérieur brut (PIB) s’est contracté de 0,6 % au quatrième trimestre de 2025. La BdC a donc décidé de maintenir le taux directeur à 2,25 % pour équilibrer les effets du ralentissement de la croissance intérieure et les effets des risques inflationnistes découlant de la hausse des prix de l’énergie, de l’instabilité géopolitique et de l’incertitude persistante à l’égard des politiques commerciales des États-Unis.
Le nombre de fusions et d’acquisitions a augmenté de 10 % sur trois mois, passant de 251 au quatrième trimestre de 2025 à 276 au premier trimestre de 2026. Les investisseurs sont demeurés prudents, pendant que le marché semblait se stabiliser et que ses participants s’ajustaient toujours à l’évolution des politiques commerciales américaines et à un contexte de taux d’intérêt réduits. On s’attend à une hausse du nombre de transactions en 2026, en raison de la recherche d’acquisitions à effet relutif par des intervenants du marché et de la pression croissante exercée sur les sociétés de capital-investissement pour qu’elles injectent massivement des liquidités dans le marché.
Le tableau ci-dessus résume les transactions réalisées par secteur au premier trimestre de 2026. Voici les faits marquants :
276
transactions
Énergie 09
Consommation de base 10
Services publics 04
Matériaux 37
Industriel 76
Services financiers 33
Technologie de l’information 61
Services de communication 09
Consommation discrétionnaire 21
Soins de santé 16
T1 2026 – Nombre de transactions par secteur
Le secteur des technologies de l’information s’est classé au deuxième rang avec 61 transactions, soit 22,1 % du volume total pour la période. L’acquisition de Kubra Data Transfer Ltd. (VE implicite de 518 M$) par Repay Holdings Corporation est l’une des plus importantes transactions réalisées dans le secteur.
Le secteur industriel a connu l’activité la plus importante de la période avec 76 transactions qui représentent 27,5 % du volume total pour le trimestre. L’acquisition de Velan Inc. (VE implicite de 282,1 M$) par Birch Hill Equity Partners mérite d’être soulignée.
Le secteur des services financiers a enregistré 33 transactions, soit 12 % des fusions et acquisitions de la période. L’acquisition de la compagnie d’assurance Everest du Canada (VE implicite de 410 M$) par la Compagnie mutuelle d’assurance Wawanesa est digne de mention.
Nombre de transactions pour le trimestre
Nombre de transactions
Aperçu des marchés financiers
Marché canadien des PME
Transactions conclues au Canada au premier trimestre de 2026
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L’indice composé S&P/TSX (TSX) a progressé de 2,8 % au premier trimestre de 2026. La moitié de ses 10 secteurs ont réalisé des gains.
Le secteur des matériaux a grimpé de 10,2 % au cours de la période et a surpassé l’ensemble du marché. Pour le trimestre, 45 de ses 60 titres ont affiché des résultats positifs. La première place est revenue à 5N Plus Inc., dont l’action s’est appréciée de 78,8 %.
Le secteur des services publics s’est classé au deuxième rang, avec une augmentation de 9,8 %. De plus, 13 des 14 titres du secteur ont affiché des résultats positifs. Boralex Inc., Northland Power Inc., et Brookfield Renewable Partners L.P. se sont démarquées.
Le secteur industriel a essuyé un léger recul de 1,3 % au premier trimestre, même si 16 de ses 29 titres ont connu un rendement positif. Bird Construction Inc., Aecon Group Inc. et MDA Space ltée ont affiché des gains de 39,7 %, 33,7 % et 32,3 %, respectivement.
Les technologies de l’information ont reculé de 18,8 % au premier trimestre, la pire performance sectorielle pour la période. Toutes les sociétés constitutives du secteur ont connu un rendement négatif. Celestica Inc. a enregistré la meilleure performance de la période, malgré une baisse de 3,4 %.
T1 2026 – Rendement sectoriel
Matériaux
10,2 %
Services publics
9,8 %
Consommation de base
2,0 %
Énergie
4,9 %
Services de communication
5,5 %
Services financiers
(3,3 %)
Industriel
(1,3 %)
Consommation discrétionnaire
(2,8 %)
Technologies de l’information
(18,8 %)
Santé
(7,8 %)
La Compagnie mutuelle d’assurance Wawanesa (Wawanesa)
Repay Holdings Corporation (REPAY)
Birch Hill Equity Partners (Birch Hill)
a fait l’acquisition de
Transaction annoncée 23 mars 2026
VE implicite 410 M$
VE/BAIIA Non divulgué
VE/Produits Non divulgué
La Compagnie mutuelle d’assurance Wawanesa (Wawanesa) fournit notamment des produits d’assurance dommages et d’assurance vie à quelque 1,9 million de titulaires de police. Assureur de premier plan au pays, Wawanesa réalise un chiffre d’affaires annuel de plus de 4 G$ et détient des actifs d’une valeur de 11,5 G$. La compagnie emploie plus de 3 600 personnes au Canada. Elle a été fondée en 1896 et son siège social est situé à Winnipeg.
La compagnie d’assurance Everest du Canada (Everest Canada) est la division des services d’assurance pour les détaillants de Everest Group Ltd. au Canada. Everest Canada fournit un vaste éventail de produits spécialisés pour les entreprises, notamment des polices d’assurance maladie, aviation, maritime et responsabilité professionnelle, et contre les cyberattaques, les accidents et les dommages. Fondée en 1992, la compagnie a son siège social à Toronto.
L’acquisition de Everest Canada diversifiera l’offre actuelle de Wawanesa et favorisera sa croissance dans le secteur des produits d’assurance pour les entreprises. Elle devrait augmenter de 305 M$ le chiffre d’affaires annuel du portefeuille de produits pour entreprises de Wawanesa.
a fait l’acquisition de
Transaction annoncée 30 mars 2026
VE implicite 518 M$
VE/BAIIA Non divulgué
VE/Produits Non divulgué
Repay Holdings Corporation (REPAY) est un important fournisseur de solutions intégrées de traitement des paiements. Plus de 602 000 fournisseurs sont inscrits à sa plateforme, qui réalise un chiffre d’affaires annuel de 300 M$. L’entreprise compte des clients dans les secteurs de l’automobile, des soins de santé, du commerce interentreprises et des prêts personnels. Fondée en 2006, elle a son siège social à Atlanta.
Kubra Data Transfer Ltd. (KUBRA) fournit des solutions de gestion des paiements et de communications clients. L’entreprise compte parmi ses clients de grandes sociétés de services publics et entités gouvernementales qui, collectivement, desservent plus de 40 % des ménages canadiens et américains. Fondée en 1992, elle a son siège social à Mississauga.
L’acquisition permet à REPAY d’élargir ses activités dans les secteurs des services publics et gouvernementaux, ainsi que dans celui de l’assurance. La vaste expertise de REPAY et sa plateforme technologique, combinée aux partenariats et aux canaux de distribution de KUBRA devraient générer une croissance importante dans divers marchés.
a fait l’acquisition de
Transaction annoncée 14 janvier 2026
VE implicite 282,1 M$
VE/BAIIA 10,2x
VE/Produits 0,7x
Birch Hill Equity Partners (Birch Hill) est une société de capital-investissement qui mise sur les PME en pleine croissance. Depuis sa création, Birch Hill a réalisé 74 investissements et gère un capital de plus de 6 G$. Fondée en 1994, la société a son siège social à Toronto.
Velan Inc. (Velan) est un important fabricant de valves industrielles dont la clientèle est répartie aux quatre coins du monde. La société a des usines de fabrication dans neuf pays et emploie environ 1 200 personnes. Son portefeuille comprend des centaines de solutions brevetées destinées à des applications essentielles pour les entreprises de divers secteurs industriels, comme l’énergie nucléaire ainsi que l’exploitation minière et pétrogazière. Fondée en 1950, la société a son siège social à Montréal.
L’acquisition fournira à Velan les capitaux et le soutien stratégique dont elle a besoin pour concrétiser ses plans de croissance à long terme et consolider son avantage concurrentiel à l’échelle internationale.
Indice composé S&P/TSX (^GSPTSE) – Valeur de l'indice
2,78%
À propos de MNP Financement d’entreprises
Le dollar canadien s’est replié légèrement par rapport au dollar américain au premier trimestre de 2026 : le taux de change $ US/$ CA à la fin de la période était de 1,37, contre 1,39 au trimestre précédent. Cette variation s’explique principalement par la plus grande vigueur de l’économie américaine et par l’écart entre les taux d’intérêt au Canada et aux États-Unis.
La croissance du PIB réel pour l’ensemble de 2025 s’établit à 1,7 %, soit le rythme le plus lent depuis la pandémie de COVID-19, en raison principalement des effets des politiques commerciales des États-Unis. Certains indices laissent présager une modeste reprise au premier trimestre de 2026.
On estime à 242 000 le nombre annualisé de mises en chantier au premier trimestre de 2026, soit une légère baisse par rapport à 255 000 au trimestre précédent. Ces chiffres reflètent un certain essoufflement dans le secteur immobilier, une tendance qui devrait s’accentuer dans la construction résidentielle en 2026.
Au premier trimestre de 2026, l’IPC a dépassé la cible de 2 % de la BdC pour s’établir à 2,2 %. Cette hausse supérieure aux attentes s’explique par la flambée des prix de l’essence, qui ont bondi de 21,2 % en mars 2026 par rapport au mois précédent, en raison du choc de l’offre causé par le conflit au Moyen-Orient.
Le taux de chômage a reculé à 6,6 % au premier trimestre de 2026 par rapport à 6,7 % au quatrième trimestre de 2025, même si 95 000 emplois ont été perdus au cours de la période. Cette situation est attribuable à l’augmentation des départs à la retraite et à une position plus restrictive d’Ottawa en matière d’immigration, qui entraînent une baisse de la main-d’œuvre disponible.
Taux de change $ CA/$ US
$ CA par $ US
Historique
Prévisions
1,35
Note : La TD prévoit un taux de change $ US/$ CA de 1,35 pour le deuxième trimestre de 2026.
2026P
2,25 %
2025
2,25 %
Année
Canada
Taux de financement à un jour
(%)
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Le point sur l’économie canadienne
+
D’un océan à l’autre
Approche pratique
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+
Portée locale et internationale
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D’un océan à l’autre
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Transformation alimentaire
Commerce de détail et distribution
Secteur manufacturier
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Produits pharmaceutiques
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Énergie
Champs pétrolifères
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Mise à jour trimestrielle des concessionnaires
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Engineering & Construction
Food & Beverage
Healthcare Services
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Technology
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Quelques transactions conclues au Canada au premier trimestre de 2026
Secteur
Rendement
1,39
T2 2025
T3 2025
T4 2025
T1 2026
2,75 %
2,50 %
2,25 %
2,25 %
2026P
1,1 %
T2 2025
T3 2025
T4 2025
T1 2026P
(0,9 %)
2,4 %
(0,6 %)
2,0 %
2025
1,7 %
Année
Canada
Croissance du PIB réel (Variation sur 3 mois [%])
2026P
6,6 %
T2 2025
T3 2025
T4 2025
T1 2026
6,9 %
7,0 %
6,7 %
6,6 %
2025
6,8 %
Année
Canada
Taux de chômage (%)
2026P
242
T2 2025
T3 2025
T4 2025
T1 2026
282
273
255
242
2025
258
Année
Canada
Mises en chantier (milliers)
2026P
2,5 %
T2 2025
T3 2025
T4 2025
T1 2026
1,8 %
2,0 %
2,2 %
2,2 %
2025
2,1 %
Année
Canada
Indice des prix à la consommation2 (Variation sur 12 mois [%])
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