米国株式
米国債券
米国以外の株式
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通貨
プライベート・マーケット
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米国大型株式
米国小型株式
米国債
米国社債
欧州株式
英国株式
アジア太平洋株式
新興国株式
不動産／インフラ
米ドル
プライベート・エクイティ
プライベート・クレジット
米国大型株式
企業利益の成長は、ここ数四半期において非常に力強いものとなっています。バリュエーションは依然として割高ですが、市場センチメントは中立的な状態にあります。
米国小型株式
力強い利益成長と比較的魅力的なバリュエーションを背景に、投資環境は良好です。金利の上昇と中東紛争の長期化がリスク要因です。
米国債
中東紛争を受けて、国債市場では価格の再評価（リプライシング）が進みました。当社は、バリュエーションはおおむね適正水準に近いとみています。中でも2年物国債はより投資妙味があると考えています。
米国社債
企業のファンダメンタルズは健全ですが、クレジット・スプレッドは現時点では十分なリスク対価を提供していません。
プライベート・クレジット
ベース金利が高水準にあることから、シニア担保付融資およびアセット・ベースト・レンディングが選好されます。当社は、欧州のダイレクトレンディングに魅力的な投資機会があると考えています。
プライベート・エクイティ
日本および中国を除くアジアや中東など、米国以外の市場における投資機会が拡大していると見ています。セクターでは、防衛および防衛関連技術が注目分野となっています。
米ドル
地政学的緊張の高まりを受けて、短期的な見通しは以前より不透明になっています。中期的には、割高なバリュエーションを踏まえると、再び下落基調に転じると予想しています。
不動産／インフラ
インフラ資産は、地政学的ショックが発生した際の有効な下支え役として機能する可能性があります。実物資産のバリュエーションは株式よりも魅力的ですが、債券と比較すると逆風に直面しています。
新興国株式
力強い利益成長と相対的に割安なバリュエーションを背景に、魅力的な投資機会が存在しています。また、米ドルがさらに下落すれば、それも追加的な追い風となるでしょう。
アジア太平洋株式
日本株は、良好な経済環境に加え、コーポレート・ガバナンス改革による自己資本利益率（ROE）の改善を背景として、魅力的な投資機会を提供しています。オーストラリア株式は、おおむね適正に評価されていると思われます。
英国株式
英国の経済環境は依然として非常に厳しい状況にありますが、株式のバリュエーションには、そうした悪材料の多くがすでに織り込まれていると思われます。中東紛争が長期化した場合、エネルギー関連資産への高いエクスポージャーはプラス要因になると考えられます。
欧州株式
エネルギー価格の上昇により、短期的には成長見通しにやや下押し圧力がかかっていますが、当社は企業利益の堅調な成長が続くとみています。
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