米国株式
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米国大型株式
米国小型株式
米国債
米国社債
欧州株式
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新興国市場の株式
不動産／インフラ
米ドル
プライベート・エクイティ
プライベート・クレジット
米国大型株式
ファンダメンタルズは堅調な一方で、バリュエーションは割高な水準にあります。市場をけん引するセクターが多様化し、超大型株以外にも投資機会が台頭する見通しです。
米国小型株式
堅調な経済成長と利下げを背景に、小型株有利な局面となる可能性が高いと見ています。
米国債
国債利回りはフェアバリュー水準で推移しています。 2026年に株式市場の ボラティリティが上昇すれば、 分散先として米国債を選好します。
米国社債
投資適格債およびハイイールド債いずれもクレジット・スプレッドがタイトな水準であることから、社債のバリュエーションは割高であると考えます。
プライベート・クレジット
各種基準金利の上昇を背景に、担保付シニアローンおよび動産・債権担保融資(ABL)を選好します。欧州ダイレクト・レンディング戦略に魅力的な投資機会があると考えています。
プライベート・エクイティ
日本、アジア（中国を除く）、中東など非米国市場において、潜在的な投資機会が拡大すると見ています。セクター別では、防衛および防衛技術関連に注目しています。
米ドル
米ドルは、バリュエーションの観点から引き続き割高であると考えます。米国経済の回復に伴い、通貨の循環的な性質を踏まえ、米ドルは軟調な展開となる公算が大きいと考えられます。
不動産／インフラ
REITとインフラ投資について、バリュエーションは適切な水準にあり、2026年を通じて良好な分散投資対象になると考えます。
新興国市場の株式
先進国株式と比較してバリュエーションは引き続き魅力的な水準です。半導体関連投資から新興国市場は今後も恩恵を受ける可能性があると考えます。
アジア太平洋地域の株式
アジア太平洋地域の株式はバリュエーション面での魅力があり、企業収益の成長も堅調に推移すると見込まれます。韓国や中国におけるコーポレート・ガバナンスの改善はポジティブ要因ですが、中国経済の低迷が依然として主要なリスクとなっています。
英国株式
英国の経済環境は引き続き低迷していますが、主要な悪材料は株式のバリュエーションに既に反映されていると見ています。
欧州株式
欧州では、財政刺激策や企業のファンダメンタルズの改善が期待されることから、欧州株式は良好であると見ています。
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