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Transizione da AJO

Un nostro cliente desiderava revocare un mandato globale e ci aveva inizialmente incaricati di creare una replica completa del MSCI All Country World Index. Il nostro team, dopo avere analizzato il portafoglio del cliente, crea un portafoglio ottimizzato, composto da singoli titoli e alcuni ETF per replicare l'indice con un margine di tracking error di 35 punti base (bps) annualizzato. Si riesce a conservare una parte significativa del portafoglio ereditato, acquistando unicamente circa 1200 titoli dell'indice, permettendo un eccezionale risparmio sui costi di negoziazione e sulle commissioni di custodia. Dopo l'ottimizzazione iniziale, il cliente continua a usare il conto, come conto di implementazione nei sei anni successivi. Nel periodo gestito, il saldo del conto oscillava tra $200 milioni e $5 miliardi, a seconda delle azioni intraprese dal cliente, che mediamente effettuava trasferimenti da e verso il conto dalle otto alle dieci volte l'anno.

CASO DI STUDIO 1

CASO DI STUDIO 3

Lo scorso ottobre, AJO Partners annunciava la sua chiusura entro la fine del 2020, obbligando i suoi clienti a cercare un altro gestore a cui affidare gli investimenti. Sette di questi ci affidano la gestione dei relativi portafogli AJO. Il mandato ricevuto prevedeva la riduzione del tracking risk dal 4% circa all'1,5 - 2% del benchmark, oltre alla gestione del portafoglio su base provvisoria, seguendone la transizione, fino a quando i clienti fossero riusciti a trovare una soluzione a lungo termine con un altro gestore. I clienti optano per un 1,75% di tracking error sul benchmark (con un costo stimato di 12,5 bps, +/-14,2 bps), ottenendo in tal maniera un risparmio stimato di 34 bps in spese di transazione rispetto a una replica completa del benchmark. Questi risultati vengono raggiunti con una rotazione del portafoglio pari a solo il 15%, mantenendo allo stesso tempo l'esposizione agli investimenti desiderata.

All'inizio del 2020, un piano pensionistico pubblico si rivolge a noi poiché desidera recedere da un mandato con un gestore del debito per i mercati emergenti, ma non ha ancora trovato un nuovo gestore a cui affidarsi. In questo caso, aiutiamo il cliente a valutare diverse opzioni, presentando diversi scenari di rischio e di costo. L'analisi da noi adottata prende in considerazione anche diversi scenari, con rotazioni tra il 5% e il 20%, nonché gli impatti dei rischi e dei costi associati a ciascuno di essi. Il risultato finale è una riduzione del tracking error del 40% circa, con una rotazione del portafoglio pari a solo il 5%, pur conservando l'esposizione agli investimenti desiderata.