When EIS loss relief steps in
12
When EIS loss relief steps in
By Peter Steele, Retail Operations Director, Seneca Partners
      s we all know, investing in young or startup businesses can be a high-risk, high-reward proposition. 

Figures from Experian show that more than a third of businesses fail within their first two years, increasing to around a half in their first three years - a sobering reality for investors. 

Founding teams grapple with a vast range of challenges, from market saturation and operational hurdles, through to issues with funding. Unfortunately, for many businesses, managing tight cash runways in those early days often means that the possibility of company failure is only ever just around the corner.  

Yet, amidst these inevitable failures, there are often standout successes - the portfolio superstars. These are the select few investments that go on to exceed expectations, delivering substantial returns that can offset any losses incurred. It would be wonderful if an investor’s portfolio included only these superstars but, in reality, it won’t. The chances are a portfolio might well include some companies that fail and what matters is the overall return from that portfolio. 

Still, it’s nice to know that investments that qualify under the Enterprise Investment Scheme (EIS) or the Seed Enterprise Investment Scheme (SEIS) have a cushion in place to impact any potential losses and serve as a safety net for investors. 

We have put together this brief overview to help investors navigate the technical aspects of utilising EIS loss relief and how loss relief can realistically impact an EIS portfolio. 
What is EIS loss relief?
Should the value of an EIS investment fail or if the shares are sold for less than the initial investment amount (net of any Income Tax relief received), investors can benefit from loss relief. This provision enables investors to offset any losses incurred against either their capital gains tax (CGT) liability or their Income Tax liability, depending on which option aligns better with their specific financial circumstances.
Key takeaway: An investor can receive 30% relief against Income Tax payable in the tax year in which the EIS qualifying shares are purchased or paid in the year before, as long as the amount of Income Tax is at least equal to that 30% relief. So, assuming Mr Baker’s Income Tax bill across those two years is at least £45,000, he can claim relief worth £45,000. This reduces the net cost of his EIS qualifying shares to £105,000.
PORTFOLIO IMPACT
Mr Baker invests £150,000 in an EIS Fund, buying EIS qualifying shares in 6 investee companies (£25,000 in each). 

Let’s take a look at three hypothetical scenarios of what his returns could look like depending on the underlying investee companies’ performance. 
Scenario 1: "Double your money"
In this scenario, each of Mr Baker’s investments doubles in value, each returning £50,000 and making a total of £300,000. When considered against the net cost of £105,000, this makes a return of nearly three times with no liability to pay Capital Gains Tax on the gain made.
Scenario 2: "Lose the lot"
In this rather extreme scenario, all six of the companies in which Mr Baker has invested fail, producing no return. In each case, he has therefore lost £17,500 (being the £25,000 cost less £7,500 of Income Tax relief) making a total of £105,000. 

Mr Baker can claim loss relief against either Income Tax or Capital Gains Tax. Loss relief applies at your marginal rate of tax so, quite often, it has a greater effect claiming it against Income Tax rather than Capital Gains Tax.
If Mr Baker is a basic rate taxpayer, the value of this loss relief would be up to: 
  • £21,000 (being 20% of £105,000) if claimed against Income Tax 
  • £18,900 (being 18% of £105,000) if claimed against Capital Gains Tax (with the gain made on a residential property) 

If Mr Baker is a higher rate taxpayer, the value of this loss relief would be up to £42,000 (being 40% of £105,000) or £25,200 (being 24% of £105,000) respectively. 

If Mr Baker is an additional rate taxpayer, the value of this loss relief would be up to £47,250 (being 45% of £105,000) or £25,200 (being 24% of £105,000) respectively.
Of course, you can only claim relief against tax due or paid and in certain periods. There are also certain parts of the UK where different tax rates apply. 
Scenario 3: "Double your money, with a twist"
In this scenario, one of Mr Baker’s investments is a superstar, returning £300,000 (12x what was invested) but the other five fail, producing no return. Whilst he has still doubled his money overall, he has actually made a tax-free gain of £275,000 on one whilst losing £17,500 (being the £25,000 cost less £7,500 of Income Tax relief) on the other five (making a total loss of £87,500 across the five). 

Mr Baker can claim loss relief for these five, the value of which would be up to £39,375 (being 45% of £87,500) if he is an additional rate taxpayer. 

Yes, he would be better off overall than he would be under the first scenario but the journey would have been a challenging one, as those businesses that fail tend to do so more quickly than those that do well succeed. 
Key takeaway:  In an EIS Fund, each company is treated as a separate investment. Consequently, if any individual holdings 
in the portfolio fails, it may qualify for loss relief even if the overall portfolio performance is positive. Furthermore, the portfolio may only require one or two companies to perform overall and perhaps deliver a substantial return to investors.
Of course, not all losses will be as black and white. Loss relief can still apply if shares are sold for at least some return. For example, if Mr Baker sold one of his holdings for £12,500, his effective loss would be £5,000 (being the £25,000 cost less the £7,500 Income Tax relief and £12,500 sale proceeds). 

Hopefully you can see that loss relief is a powerful tool that can be used when things haven’t gone well. It has a greater effect for higher rate and additional rate taxpayers, partly because they will have paid more tax against which a relief can be offset and partly because loss relief applies at their marginal rate of tax.
Track record
You may lose some of your money when investing in early-stage ventures, that’s a given. However, selecting an EIS manager with a proven track record of successful exits means you should stand a much better chance of not only seeing an actual return and perhaps coming out on top, overall. A market leader in the space, Seneca has continued to back successful businesses that deliver profitable exits to investors. 

Number of Exits At or Above Par
Number of Investments Made
Pharmaceuticals & Technology
Technology
General Enterprise
-2
Media & Entertainment / Sport & Leisure
Media & Entertainment / 
If you’d like to find out more about the Seneca EIS Portfolio Fund or the Seneca AIM EIS Fund, please get in touch:
GET IN TOUCH
https://senecapartners.co.uk/contact/
PETER STEELE
www.senecapartners.co.uk 

Peter.Steele@senecapartners.co.uk
Retail Operations Director, Seneca Partners
Smaller stakes have little choice
Unfortunately, individual retail investors are unlikely to hold a large enough stake to change the outcome of these votes. But, on the other hand, in the vast majority of takeovers seen in the first half of 2021, there was a substantial bid premium where the share price increased during the offer period. The highest was an eye-watering 79%, although more commonly, it was in the lower, but still very pleasing 20% -  50% range. 
role,  

Intelligent Partnership
22
20
6
94
96
3
Powered by Ceros