03
I

   n the shadow of the Russia-Ukraine war, a new report by the International Monetary Fund (IMF) has indicated that growth in the UK economy will slow as pricing pressures lead households to cut spending, while rising interest rates are expected to ‘cool investment’.  

The report predicts that the economy could grow by 3.7% this year, down from the previous forecast of 4.7% made in January 2022. Meanwhile, the annual inflation rate climbed to 7.0% in March from 6.2% in February, its highest since March 1992.  
As a result, households are facing the biggest cost-of-living squeeze since records began in the 1950s. 

No longer a rich man's burden 

At the same time, Britain’s most hated tax, the inheritance tax (IHT), is making its way down the income bracket. IHT receipts have swelled to record highs.  

Recent IHT statistics revealed that tax receipts reached a record high of £5.36 billion for the period between April 2021 and February 2022. This is a notable increase of £700 million from the amount recorded by HM Revenue and Customs (HMRC) at the same time last year. 

Inheritance tax used to be thought of by so many as a tax for the rich, but that’s changing as more and more people get caught by the IHT net. 

HMRC said the record high IHT receipts can be partially attributed to higher volumes of wealth transfers that took place during the peak of the Coronavirus pandemic, although it cannot verify this until full administrative data becomes available. 

The majority of people’s estate value comes from the property they own. A recent Freedom of Information request to HMRC by Continuum revealed that UK residential property now makes up well over a third of the value of assets held by estates being assessed for IHT. 

While the IHT thresholds have not changed since 2009 (and have been frozen until 2026), house prices in the UK have continued to surge. The average UK house price was £277,000 in February 2022, which was £27,000 higher than at the same time last year, according to the Office for National Statistics (ONS). 

Are survivors paying too much inheritance tax? “In some situations, HMRC may be taking more than its fair share of people’s inheritances,” says one adviser. 

Business Relief (BR): a safe harbour during the storm 

BR is a key topic of the moment. In this time of increased uncertainty, there is an increased awareness of potential IHT exposures and an acceptance that big decisions around business succession and wealth transfers need to be made sooner rather than later. 

BR helps to strategically manage wealth to maximise the amount beneficiaries will keep. Traditional strategies for mitigating IHT, such as gifts and trusts, are not always flexible enough to cope with the challenges of the moment. Investing in BR-qualifying companies could be the solution. 

Recent clarifications regarding powers of attorney and allowing an attorney to invest via a discretionary management fund, of the form that many BR offers take, could make BR an even more flexible option. So it’s well worth taking a look at the latest developments in BR and this context.  
Powered by Ceros