15

Inheritance tax—What the numbers say
Inheritance tax (IHT) will raise £6.7 billion in 2022-23, forecast the Office for Budget Responsibility (OBR). This represents 0.7% of all tax receipts and is equivalent to 0.3% of the UK’s national income.
IHT is usually levied on the value of all the assets in an individual’s estate on death, after deducting any liabilities, exemptions and reliefs. Business Relief (BR) is one of the most valuable IHT reliefs, reducing the taxable value of some assets by 50% and others by 100%. 

IHT receipts have increased as a share of GDP since 2009-10, mainly due to rises in asset prices. Residential property makes up the largest share of most estates and average house prices have risen by more than 40% in that period. The rise also reflects significant fiscal drag as the IHT threshold has remained at £325,000 since 2009. 
Each client scenario is unique, so an IHT calculator can prove useful for financialplanners to forecast a client's potential future IHT liability.
Henny Dovland - Business Development Director, TIME Investments
chargeable trusts
INHERITANCE TAX: LATEST FORECAST
Trusts are generally used to remove assets from an estate, thereby lowering the IHT calculation, and for the purposes of accessing the RNRB which begins to taper away when the estate value exceeds £2 million.  

Holdover Relief could also be utilised in conjunction with BR here to defer any CGT otherwise arising on the gift of the shares into the trust. However, periodic IHT charges are generally applied to trust assets every ten years and on entry and exit. 
1990-002000-012001-022002-032003-042004-052005-062006-072007-082008-092009-102010-112011-122012-132013-142014-152015-162016-172017-182018-192019-202020-212021-222022-232023-242024-252025-262026-27
£ billion
9876543210
- TEXT
NUMBER OF CHARGEABLE TRUSTS AND NET CHARGEABLE VALUE OF ASSETS HELD IN TAXPAYING TRUSTS, TAX YEAR 2005 TO 2006 TO TAX YEAR 2020 TO 2021
Source: ONS, OBR
(Based on OBR's March 2022 Economic and fiscal outlook (EFO) forecast)
3,0002,5002,0001.5001,0005000
The three main drivers of IHT receipts
2005-062006-072007-082008-092009-102010-112011-122012-132013-142014-152015-162016-172017-182018-192019-20 (p)2020-21 (p)
The sudden jump in IHT receipts in the past couple of years was the result of not just the Coronavirus death toll, but market forces and government decisions as well. 

These drivers of IHT revenue include the knock-on effects of the Covid-19 pandemic on the volume of wealth transfers and liable deaths in recent years; the continued rises in asset values; and the government’s decision in March 2021 to maintain the IHT nil rate band thresholds at their 2020 to 2021 levels up to and including 2025 to 2026.  

Today, IHT receipts are at their highest level on record – both in nominal terms and as a percentage of Gross Domestic Product (GDP).  





















There was a 14% (£729 million) increase in IHT receipts received by HMRC between the financial year 2020 to 2021 and the financial year 2021 to 2022, where receipts stood at £6.1 billion. This is the largest single-year rise in IHT receipts since the 2015 to 2016 financial year, when receipts rose by 22% (£848 million). 
Number of trusts
Net capital value (£m)
Source: gov.uk
As the table above shows, the net chargeable value of trusts increased by 21% a year on average to tax year 2014 to 2015, with large variations, reaching a peak of £2.6 billion in the tax year 2014 to 2015. Since then, the number of trusts and their value has fallen. 

This could be a consequence of the 2006 trust reforms to tackle tax avoidance using trusts. As part of this package, IHT charges were applied to some types of trust (including accumulation and maintenance trusts) to counter the use of trusts as a means of sheltering wealth from tax.  

The reduction in assets held in trust may reflect a number of older existing trusts coming to the end of their natural life and a lack of new ones being created. The introduction of the transferable nil rate band (TNRB) in 2007 may have also contributed to this decline, since it removed the incentive for some estates prior to 2007 to create nil rate band discretionary trusts. 

The declining use of trusts could also suggest much greater diversification across IHT mitigation measures, including BR. 
 IHT RECEIPTS, FINANCIAL YEAR 2001 TO 2002 TO FINANCIAL YEAR 2021 TO 2022 
7,0006,0005,0004,0003,0002,0001,000-
2000-012001-022002-032003-042004-052005-062006-072007-082008-092009-102010-112011-122012-132013-142014-152015-162016-172017-182018-192019-202020-212021-22
IHT Receipts (£M)
Source: gov.uk
Liable estates and average tax paid
Latest data provided by HMRC (which covers only up to 2020), shows that net taxpaying estates valued £1 million or more accounted for 82% (£4.1 billion) of the total tax liability created in the tax year 2019 to 2020 (£4.96 billion).  

However, there were only 10,600 of these estates, representing 3.8% of all estates requiring a grant of representation for that year. Of those 10,600 around 1,200 did not pay tax, leaving 9,400 with an IHT liability. 

At the lower end of estate value distribution, net estates valued at less than £1 million accounted for £0.9 billion of the total tax liability, and around 96% of all estates requiring a grant of representation by number. There were around 13,500 of these estates which were taxable. 

Since the tax year 2009 to 2010, the average amount of tax paid per estate increased each year by an average of 3%, or by £4,200, until the tax year 2014 to 2015.  

The average liability then remained broadly flat at around £179,000 until the tax year 2017 to 2018, where it increased by £18,000 (10%) to £197,000. Similarly, the average liability increased by £12,000 (6%) in the tax year 2018 to 2019 to £209,000, and by £7,000 (3%) in the tax year 2019 to 2020 to £216,000.  

The large increases seen in the last three years are likely to be explained by the effects of the RNRB’s introduction. This new tax-free threshold was first introduced in the 2017 to 2018 tax year, where it was worth £100,000 to qualifying estates, and has been phased in in stages since then.  

Since its introduction, the availability of the RNRB to qualifying estates has meant a number of estates which beforehand would have paid a relatively small amount of tax no longer did so. This meant that those estates which remained taxable transferred larger amounts of wealth on average. 
Where BR could help
HMRC cash receipts for tax due at the time of wealth transfer during lifetime have increased over the years. 

“These [charges] arise almost entirely on gifts to discretionary and other relevant property trusts, but occasionally include other immediately chargeable lifetime transfers,” notes HMRC. 

The affected investors could have avoided these charges by transferring the assets into a trust where assets are BR qualifying (i.e in qualifying trades and held by the settlor for a minimum of the years by the settlor before being placed in trust). 

This is because when BR qualifying assets are settled into a discretionary trust during the settlor’s lifetime, the potential lifetime charge to IHT (usually 20%) is reduced to zero. 

Within five years the projected IHT take is predicted to go up by another £2 billion a year, which is a jump of around 33% - a significant acceleration. 
Photography byInterview by
Powered by Ceros